$TCL集团(SZ000100)$
TCL的回购没有上限

TCL又回购了5000万股票。可以预期20亿回购计划用满的可能性非常大。

关于TCL的回购，有几个问题要搞清楚。

1.TCL为什么回购。
这有几个原因:
首先，回购是最有效的市值管理手段，TCL长期没有市值管理，市值被严重低估。李东生因此也有一些不好的评价。李东生费尽心机，耗时三年的重组完成之后，积极进行市值管理，可以赚一个好名声。

其次，回购有利于全体股东和公司本身。也是对公司股东实实在在的回报。既然对公司的前景有信心，既然市值被低估。那么投资自己的公司就是最好的投资。TCL以前增发太多，现在现金流巨大，回购是对股东负责的表现。

再次，回购完全符合李东生的利益。李东生要干到80岁。要把TCL做大做强。就必须有控制权，也就是必须有控股权。李东生现在的持股比例仍然太低。20%比较理想。李东生一方面可以增持，但是需要他拿出真金白银。而回购不一样。李东生自己不用花一分钱，回购就可以提高李东生的持股比例。假如TCL回购一半的股票，李东生的持股比例就翻倍，而且不花一分钱。

既然回购对TCL公司和股东都有利。那么还要看看TCL公司有没有钱回购。

今年底，华星光电就有4条满产的LCD线。就按目前的LCD价格，明年也有120亿现金流。而且明年OLED 柔性屏一期也要满产，也会贡献现金流。

尽管华星光电仍然有巨大的投资计划。但是TCL集团的现金流仍然非常充沛。一年回购20亿股票也不是不可能的。

随着t4t7产线满产，年现金流可以达到200亿，如果TCL市值没有高估，会长期回购。

TCL今年的20亿回购计划完成后，明年很可能继续推出回购计划。也行年年都有回购计划。
这样李东生的持股比例就会年年增加。

好公司就值得长期持有。

$京东方A(SZ000725)$
$深天马A(SZ000050)$