3月12日，知名券商国泰君安元老、证券研究所所长黄燕铭就最近A股的调整、抱团股的暴跌、能否抄底、新的龙头股在哪些板块等热点问题，进行了公开分享。
整理其精彩观点，摘录如下，希望对大家有所帮助。
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一，最近A股暴跌的四大原因
美债利率上行，以及通胀预期的上升，导致股票市场的无风险利率上升，改变了之前人们坚信资金利率将是长期下降的预期，是这导致这次行情下跌的主要因素之一。
抱团股的反复拉升，导致抱团股的微观结构恶化，是导致这轮行情下跌的另一个主要因素。
市场上的抱团股，已经显著开始脱离基本面运行，进入到由交易环节主导的阶段了。典型的数据代表是，当时的未来预期盈利是在下行的，而估值却在不断上行。
下个阶段，投资机会将会出现在中盘蓝筹。即是，基本面好确定性高的大蓝筹行情告一段落，基本面好但带有一定不确性的中盘蓝筹将会崛起，但是没有基面本只能讲故事的小妖票将仍然没有机会。
2021年投资有一句话，我还是要说的，吹牛讲故事的概念股票基本上不会有机会，所以我们整体上还是要讲有基本面支撑的这些 股票。”
二，现在能不能抄底？可以长期持股吗？
抄底之心不可有，脚踏实地做好每一天。尤其是白酒，下跌之后将会是较长时间的横盘震荡。
很多投资者都认为只要行业公司基本面好，就可以一直拿着股票，不用担心。对于这种想法我不认同，尤其是放杠杆买股票，更是不能有这种想法。
投资即有择时问题，也有择股问题，然而过经长达将近两年的从核心资产到抱团股的行情，当这种只是在一阶段里有效的投资方法，却被投资经理们视作了永恒，只谈择股，不谈择时，择时与择股是同时存在的，我们即生活在空间，我们也生活在时间里，时间与空间同时与我们相伴。择时与投股都同样重要。
三，2021年买什么股票？
投资如何配置？围绕绩优蓝筹，黄燕铭推荐三个配置方向，其将之称为“三朵金花”。
第一，从基建地产周期转向全球定价的大宗原材料周期。后疫情时期国内基建托底必要性弱化，未来边际改善的方向主要在受益于海外复苏和海外企业补库以及资本开支的扩张的产业链，推荐石化、基础化工、有色（铜/铝）等行业。
第二，从必选消费转向可选消费。随着经济活动的正常化以及边际消费倾向的回升，未来消费复苏与增长的动力将主要集中在可选消费领域，推荐：白酒/家电/家居/汽车/酒店/旅游等板块。
第三，科技制造领域暂时放弃高风险特征的科技股，选择低风险特征的新能源和电子，再加有订单落地的军工股票。
从主题投资的角度来看，黄燕铭表示，在2021年看好出口链条、新零售以及区域经济的机会。
黄燕铭认为，中国经济进入新发展格局和经济结构的不断转型升级的过程中，区域经济尤其是长三角地区的高质量发展起到了排头兵的作用，比如像江苏的苏州等地区均展现了重要的发展动能与支点的作用，构建了较好的投融资制度与环境$招商银行(SH600036)$ $中国平安(SH601318)$ $贵州茅台(SH600519)$ ，实现了优质人才与企业的聚集，区域发展主题在中国经济转型升级的进程中也会涌现越来越多的投资机会。