感谢大家陪伴长春高新从尖峰到谷底。2021年目前我们公司的业绩，大家有不
同的期望值，净利润同比增幅23%+，扣非会更高一些，这样的经营业绩从公司
的董事会来说是非常满意的数据，也是公司圆满的完成了去年初董事会的经营指
标。
金赛药业82亿收入+41%，净利润37亿+33%。
百克生物12亿利润2.44亿，同比下降。
华康药业16.42亿+10%，净利润4320万略有增长。
地产收入6.63亿-8%，净利润8600w-37%。
去年全公司研发投入11个亿，占比10%，研发投入大比例提高，去年6.8亿。
Q1：金赛净利率下降？
金赛净利率的下滑，有一些费用，费用率有一点波动，主要是百克有一些损失会
导致净利率下降。
Q2：季节性波动情况？
疫情之前主要是金赛 主要依赖于金赛的业绩表现，疫情之前金赛儿科 Q1、Q3
学校的寒暑假，月份来说1月份、7月份-8月份暑假新患增速会大一些，公司在
这块表现出会好一些，疫情发生之后，影响了新患入组，尽管去年新冠持续不
断，但是金赛还是克服了困难，去年新患入组增加了50%左右。第四季度增速
比较小，疫情爆发严重，医院很多就停诊，非急症拒绝就诊，新患入组增幅比较
小。其它前三个季度特别是Q1 Q2增幅。
Q3：去年年底有6个亿的回购用于核心团队激励？
回购预期公司已经开始做，没有长春的疫情已经要和终端机构签协议了，我们参
与激励的人员，重点还是在金赛倾斜，绝大的激励给金赛设计的，设计的方案相
对而言复杂一些，金赛还要把研发、质量控制、销售的团队的核心骨干都要纳进
来，集团有整体考核业绩的数据。股价比较低的时候对激励者来说都是好时机，
我们要及时推进。
Q4：今年疫情影响情况？
今年Q1，1-2月新患入组还比较好，1月+55%，2月+35%，3月初还好，3月没
过几天疫情深圳、上海又爆发，我们预计3月新患入组没有多大的增长，我们预
计维持到去年的水平已经很满意了，这是金赛。
百克、华康和往年一样，百克的流感。地产房地产都这个德行，结算的数也不
大，总体来说还是靠金赛的快速增长的拉动，预计公司Q1的经济效益和业绩应
该说还能保持过得去的一个增长。
Q5：研发进展情况？
生长激素新适应症的开发进展都能看到，比较顺利，特别是长效的临床比较顺
利，应该已经完成III期了吧，其它的适应症也都陆续公告了，儿童生长激素缺乏
症，公司目前金赛还是围绕儿童生长、女性健康、抗衰老、罕见病进行布局，前
期公司已经发了一部分公告，包括金赛的台湾、上海的几家企业，在老年痴呆领
域和其它领域的合作应该能看得到研发的项目的推进中，都还是比较顺利的。
百克这边还是全力在做带状疱疹疫苗的研发，已经报产了，如果顺利的话应该能
在今年晚些时候有收入，对百克业绩或许能有贡献。冻干的研发都是比较顺利。
华康的中药的产品在增加新的适应症在推进，对于研发费用这边Q4的研发费用
摊的这么多是什么情况，企业经营是动态的过程，不可能在一年之内在每个季度
研发的费用都计算精确了，摊到每个季度这是不现实的。包括销售费用也是，
Q4肯定多，有些推广机构宣传费用可能合同期就到这个时候，这个时候摊的多
一些，研发费用年底了肯定要结算多，公司没有额外的考量，长春高新上市以来
没有在业绩这块有意识的调剂和干预。投资者的想法可能跟管理层的想法不一定
是完全符合，可能有一些投资者希望利润快马加鞭做上去，作为企业我们既要考
虑当期业绩，也要考虑后续发展，我们要对得起国资，也要对得起后续的投资
者。研发费用这边这么安排，公司在未来几年的研发投入一定会在保持主营业务
的10%左右，甚至以上。这样大家普遍关注生长激素产品单一，生长激素每一
个适应症都可以看到一个产品来对待，无论在成人、儿童市场都有第三方评估数
据，为了公司长远可持续产品进行布局，尤其金赛有人员的优势来进行新产品布
局，来维持企业健康可持续发展。
Q6：未来收入结构会发生变化吗？
长效占18%多，+42%，这是公司在应对集采市场行为公司做出的产品推出的调
整。前些年公司对于长效没有投入太多的精力，主要还是做好临床，把整个产品
临床的数据总结完备，临床的材料会做的更详实一些，这样对后续长线的产品市
场推广可以积累更多的数据更优说服力。现在临床做好了，长效的市场推广所需
要的数据是非常详实的，通过临床特别是成人这块的适应症数据都已经非常详
实，对后续的推广积累了更多有说服力的素材，未来长效公司这块会持续加大投
入，加大考核力度，增长指标有更高的要求，公司在2022年要求长效生长激素
的占比25%-30%，第二月份长效的占比已经达到20%了，相信今年年底长效占
比能到30%的目标应该可以达到的。
Q7：后续研发进展？
后续金赛的研发投入还是集团研发投入的大头，有几个方面生长激素适应症的拓
展，成人适应症，我们想未来在成人适应症再做细，脑外伤后遗症、中风后裔、
性机能、老年痴呆，在成人推广的过程中这几个适应症疗效是非常可以的，计划
在这几个方面单独投入研发费用，分出子适应症进行临床试验推广。
女性健康，我们在做卵泡激素的水针，长效、罕见病抗衰老的检测和治疗药品研
发，单抗的几个产品已经公告的，美国孤儿药的产品都在研发，金赛还是围绕儿
童生长发育、女性健康、罕见病、抗衰老围绕布局。
Q8：生长激素后续商业模式？儿童门诊、成人门诊？渠道、院外市场的规划？
从公立医院、民营医院销售占比来说，公立医院、民营医院占比会提升，从产品
公司逐渐加大长效的占比，维持现有水针市场份额，粉针还是说按惯性去增长。
粉针不会投入太多精力做，按市场需求，竞争力去快速发展。
Q9：净利率会进一步下降吗？
企业动态经营过程，研发的进度既取决于药监局批的时间点，还取决于研发各个
阶段入组的进度，在时间上没法做静态的预判，实验费用肯定会有提高，费用不
会做静态的判断，这块整个过程的进度是可以控制的，但某些费用从微观上是没
法那么细的，让公司预判下研发能投入多少没法预判，当然我们会控制，只能说
是10%左右。
Q10：成人和儿童占比？
成人占比非常少，现在做的工作主要是成人适应症主要的科室挖掘，比如在内分
泌、脑外科、男性健康科室来进行推广，这块公司得需要确立医院端推广的主要
方向，现在2021年收入成人收入占比低几千万的收入。未来发展目标成人市场
空间远比儿科大，公司要开发子适应症，对成人适应症基本判断进行的决策。未
来成人销售收入一定会超过儿科。
Q11：水针？
没有什么变化，广东的集采联盟对联盟覆盖的区域一直以来不是公司产品的主要
市场，尤其是粉针进入推广金赛降价25%，量上是有一定的保障，按照结果，
还抢到了额外的份额维持原有的份额之外，粉针销售的销售对公司的影响微乎其
微。水针销售还是按照过去销售模式进行销售，市场份额目前对公司没什么影
响。
传统大家认为首方从公立开具，现在不是都这样了，也有首从民营开具了，好多
公立医院专家从民营医院坐诊也从民营开具，民营医院设备速度会快一些，从检
测设备先进程度上已经不逊色于公立医院了，最近生长激素一向兴旺景象，了解
的越来越多了，但是资本市场一片谨小慎微。
Q12：未来竞争格局变化？
水针竞争对手很多共存了3、4年了，市占率大家也能看到，我不认为竞争者进
入会对市场格局发生什么变化，以往三年已经说明问题了。
长效的策略我们要进行调整，之前一直在和公立机构搞活动，买三支送一支这样
的方式，这种方式在最近就结束了。从3.15开始，长效降价，公立医院3500，
民营医院3225，相当于我们做活动的时候的产品价格，对公司的业绩没有影
响，同时公司还会牺牲长效的入组，还会降低费用，搞活动的时候会有些先决条
件的，会影响新患入组的数量，会有一些费用，直接降价我们还能省下一个多亿
的费用。
Q13：长效费用、时长？
长效现在的费用降价之后10w左右，用的时间长的多一点，短的少一点。整个用
药时间490+天。