$上海莱士(SZ002252)$$创业板指(SZ399006)$
写在前面：目前利益相关，仅代表个人观点，作为日后自我反省的证据。
对于上海莱士的判断主要来源于春节前一次比较偶然的机会，通过一些资产负债率指标筛选，找到了这家前几年的明星股，当时决策的建仓逻辑也比较简单：
当时的买入因素：
1.有相关产业资本定增重组的计划，增厚现有业绩确定性较大
2.作为上市公司本身资产负债表干净，商誉问题有隐患，但对比前期极大的跌幅已显示出一定的性价比（26元跌至7元），目前新引入的产业资本较强，现实控人资本运营能力较强。
3.2020年资本市场有流动性宽松预期
当时的担忧风险：
1.两家大股东的质押问题
2.莱士在血液制品的市占率及技术优势已在被逐步取代
所以当时纯粹是当做一次交易性机会进行的买入，没曾想到时至今日有了进一步的变化，即最近血液制品整体的预期改观，逐步演化为中线持股的一次机会。
即近期万得举办的一次3C会议中兴业医药首席徐佳熹徐总提到的一个逻辑：
“提问者 1：您怎么去看待今年的血液制品行业呢？ ”
“徐佳熹：我觉得总体来说有两个方面可以关注。刚才我们讲过，一季度肯定是有弹性的，因为竞品的需求量会明显的增加。那么到下半年大家要关注另外一件事情，就是说因为目前人群聚集的场所基本上已经停止这个活动了，这里也包括单采血浆站，所以短期来看可能会面临单采血浆站的采浆量的下降。血液制品是有一个生产周期的，那么上半年疫情期间，我们认为并不会影响产品的生产和供应。到下半年，特别是四季度，如果说上半年的采浆量有明显的下降，那就会发生下半年的血液制品供应量的不足，到时候就要看价格的一些弹性。这一块的话，我们到时候还要看量价之间的关系。总体来说，我觉得一季度是有弹性的。那么下半年，特别到四季度，还是有待观察。谢谢！”
让我们结合另一家血液制品上市公司博雅生物近期的投资者关系活动记录表中的内容来加以印证：
疫情对血制品的影响
边际效应是巨大的:（1）有很多关联者使用了静丙：据了解大部分援助武汉的医护人员都提前注射了静丙用于预防新冠；其他的正常人群的使用。（2）学术界、政府、医院对血制品的认知会有巨大提升，这是个中长期利好。
本次疫情对未来血液制品行业具有深远意义，对血液制品的认知度会有大幅提高。通过循证医学数据的积累，远远高于疫情本身药品用量的意义。
行业采浆情况？公司库存血浆情况？什么时候恢复采浆？
答：2019年全行业采浆量9200吨左右。目前都已暂停采浆，预估今年浆量可能会同比下降。
恢复采浆需等到疫情可控的情况下：（1）政府指令性安排；（2）传染系数到达0.4左右。公司在密切关注疫情进展，随时做好采浆准备。
采浆受到哪些限制？
（1）区域限制：浆站需设在县以下区域且当地没有中心血站；（2）献浆人群划定：献浆区域的划分，有界限。比如从某个区域或者从哪个社区到哪个社区的居民只能在该浆站献浆；（3）当地符合条件的居民才可以在该浆站献浆。
博雅（广东）调浆进展情况？
答：博雅（广东）于2019年8月正式恢复生产，2019年底产品投放市场，其中有1.2万多支白蛋白是销往武汉的。疫情出现后，公司于大年初二恢复生产。目前公司库存血浆有近800吨，为了避免人群聚集，公司暂停了采浆，此外库存中有一批血浆由于检疫期的问题投浆也会受到影响，因此合格的血浆显得非常宝贵。
在临床需求急剧放大的情况下，近期相关部门也在和公司进行积极沟通，推动解决调浆的问题以生产更多的血制品。希望可以把博雅（广东）的库存血浆早日进行调拨投产，送至一线使用。
价格调整情况？
答：目前价格有两个：终端价和出厂价。疫情下终端价不会调整。目前出厂价也暂时还未调整。后疫情时代，估计在供需关系的影响下，会促使价格上涨。
长期采浆的上涨空间？
答：从长期来看，中国是人口大国，是美国人口的四倍，从2019年采浆数据看，美国采浆4万吨，是国内的四倍。随着对血制品的认知提升，血制品对国家和国民健康的重要作用，在多重力量的推动下，我国采浆的采集量会越来越好。巨大的市场、巨大的消费能力和认知的提高，对采浆量提高都有促进作用。
至于进一步血液制品标的的选择，有待于进一步分析及跟踪各家上市公司今年后续业务开展的实际情况，但我想至少改变了我之前买入上海莱士的基础逻辑。
还请各位轻拍！