长期来看，股票是称重器，股价反映的是公司基本面。
但是短期来看，股票还是投票器。除了公司基本面之外，股价还受到市场资金面、市场情绪等多种因素的影响。
因为有股民投资者的情绪变化，股价才会围绕着公司的内在价值上下波动，也才会有股市的牛熊切换。
作为整体的市场情绪，总是在乐观时更加乐观，悲观时更加悲观。
那么，作为个人投资者，我们应该如何感知市场情绪，并利用其造成的市场波动获取收益呢？
参考以下几项指标，或许有所帮助。
Ø 融资买入额
融资买券是一种投资者主动加杠杆的行为，简单来说就是付息借钱买股票。
一般来说，个人投资者认为买股票未来获得的收益能够超过融资成本，才会借钱炒股，这也意味着投资者非常看好后市。
过往的数据也说明了这一点。融资余额增速与A股的整体走势趋于一致。不过，融资余额增速更像是个同步指标。从逻辑上讲，二者应该是个互为因果的关系，股市走强，投资者加杠杆入市，增量资金进一步强化了牛市氛围。
不过，不能单一地看融资买入额，因为A股的市值总盘是在变化的，看市场每日的融资买入额/市场交易总额，也可以称之为“杠杆率”，应该更为准确。
从下表可以看出，不同于2014年的杠杆牛市，过去三年的结构性牛市行情并没有依靠杠杆，杠杆资金占每日交易金额的比例维持在8%左右。
目前来看，杠杆资金的交易金额占比虽然在今年4月底有所反弹，但是仍然处于相对较低的位置。从这一点来看，目前市场情绪仍然处于修复的过程中，尚未有过热的迹象。
杠杆率与中证全指走势的关系
Ø 新权益型基金成立份额
近三年是公募基金的发展大年，很多个人投资者会借道公募基金进入股市。新基金尤其是权益型基金的成立份额越高，意味着个人投资者的入市意愿越强烈，股市后续的增量资金越多。
不过，基金发行存在一个规律，好发时不好做，好做时不好发。当基金市场发行热度很高的时候，也意味着市场情绪处在高点。当个人投资者被吸引过来的时候，往往市场整体已经处于估值偏贵的状态。
从过去三年权益型基金的发行情况来看，2022年以来公募基金发行进入冰点，特别是近三个月，权益型产品的发行规模均在100亿以下。比过去三年单月动辄超千亿的募集规模相差甚远。
今年6月，权益型公募基金的为104.91亿，较5月有明显的提升，但仍然处于历史低位。这一点也再次验证了，目前的市场资金仍然相对谨慎，尚未出现明显的情绪过热迹象。
权益型基金的发行规模变化情况
Ø 股指期货基差水平
股指期货与现货指数价格的差被称为基差，当股指期货价格高于现货指数价格时，股指期货处于升水，基差为正；反之，股指期货处于贴水，基差为负。
大家一般会认为，当股指期货处于升水状态时，也就是股指期货的价格高于现货价格，意味着投资者看好后市；反之，当基差为负时，意味着投资者看空后市。
不过，股指期货的升贴水状态并不仅仅受市场情绪和投资者预期的影响。从股指期货的理论价格公式（F=S*[1+（r-y）*△t /360]）来看，股指期货的理论价格与资金成本(R)和股指收益率(Y)这两个因素的相关性更高一点。
所以，我们并不能简单地认为，升水就是看好后市，贴水就是看空后市。合理范围内的基差偏离理论上讲是正常的。但如果偏离过多，则一定程度上是受市场情绪的影响。
过去几年，期货合约通常处于贴水状态。只有当期货合约出现大幅升水或贴水时，大盘指数短期内才会出现大幅波动。因此股指期货合约的基差水平更在于预测短期的市场波动。
今年4月底以来，在大盘指数持续上升的过程中，IF和IC期货合约的贴水率在快速上行后，又转头快速向下，说明市场短期内尚未对未来的经济走势形成积极的共识。
综合来看，目前A股市场的杠杆率还不高，权益型基金的新发规模仍然处于历史低位，股指期货的贴水率波动幅度较大，表明市场资金对未来仍未形成一致性的积极共识。市场情绪仍然处于偏冷状态。
但是卖在人声鼎沸时，买在无人问津时。随着一系列稳经济增长的政策落地，实体经济的基本面状况迎来向好拐点，之前超跌的板块值得加以关注。