[cp]市场暴跌带来的礼包，敢不敢接？
如果市场总是有效的，我们只能沿街乞讨。——巴菲特
投资者在市场赚到的有两份钱：一是公司成长带来的价值增长与溢价；二是安全边际缩小、价格回归价值带来的估值修复。安全边际越大，投资价值越大。（当然，还有短线高手说是割韭菜的差价，这个一般人玩不转，把自己搞残的太多，这里就不多说了。）

成长是舞台上光环闪耀的明星，像雾像风又像雨，美妙但让人捉摸不透，但人人向往。而在内在价值范围内的安全边际却是含金量极高的富矿，即使是成长一般的价值股往往也会因价格过低、安全边际巨大，而显示了巨大的投资价值。

但是安全边际做事低调、厚重，经常沉默不语，不易让人发现，而且他出现的场景总是让人厌恶——暴跌。有了足够的安全边际，投资者就不用再为市场的巨幅波动担心，因为已经跌到成本一半还多，还能跌到哪里去？

在股灾的今天，我们还在凑份加仓，甚至还有一位战友卖房加仓。

我们相信：市场一旦回暖，买主多了，所有的好公司都会“通货膨胀”，安全边际也将逐渐缩小，甚至消失，但投资者却可以借此得到价值兑现的机会。伴随公司的业绩成长，投资者还会得到一记漂亮的戴维斯双击。即使市场一直长熊，由于公司成长不断，公司内在价值继续成长，安全边际也会继续保持，投资者依然可以安然入睡。但因为价格总是围绕价值上下波动，相信投资者不用等得太久，尤其是在性格急躁的A股。

平时大家都说平安好、美的（49.05，+0.93%）好，海天好，可是好东西，大家都抢着买，自然价格不菲。一场突如其来的宇宙疫情，引发了全球股灾，熔断的火花劈里啪啦，恐慌、狂奔、踩踏，媒体标题不断渲染着投资者财富正在大幅缩水、一夜蒸发的悲剧。灾难之中，好公司的安全边际现身了，而且随着熔断的延续，安全边际越来越大。就像下图所示。但是，但是，但是这个时候，买主却不见了——他们跟着惶恐的羊群跑了，无影无踪。

投资者在担心什么呢？是下跌的市场先生会让投资者亏损么？

除非是加了杠杆，除非你割肉了，除非你买到的公司太烂，没有丝毫安全边际。

只要我们手里持有的公司优秀，即使买不到最低的价位，即使我们无法进一步加仓，我们也可以耐心、安心地等待股价的钟摆回荡。

长夜总会过去，太阳总会升起。

优秀的公司给予时间，她会成长、开花、结果。行情一旦好转一切都会回来。

说自己被套，甚至割肉的，其实他内心还不知道自己到底要干什么。

股灾之中最兴奋的无疑就是那些头脑简单的价值投资者，他们想要的是优秀公司的股权，而且越多越好，但平时股价太高，没有安全边际，下不了手。现在机会来了，安全边际出现了，他们选择了大笔买入。

暴跌之后，账面价格可能会缩水，但这是虚亏。在买入公司的股份之后，投资者真正持有的不是价格，是公司的股份数量。暴跌的时候，就像上图中红色向下的箭头，价格是下来了，但是你持有的股份的数量缩水了么？股份背后公司的内在价值缩水了么？公司未来的发展前景没有了么？如果答案是否定的，着哪门子急呢？想想黑夜过后就是天亮，手里的金块将闪闪发光，你还会着急么？

但是，但是，但是，此时你割肉了，就会形成实亏！所以，我们建议大家不要在暴跌的市场中仓皇卖出你持有的优质公司！

暴跌的市场，是投资者的朋友，因为它带来了我们想要的安全边际。安全边际是我们投资价值的内核基础。

下跌是市场在为投资者创造价值，是资本市场送给投资者最好的精美礼物。

当股价下跌时，你的资产，你的净值是减少的，可是这种减少并不是实质损失，他使你所持有股票的安全边际大幅上升，此时你应该放大持有量，就会获得更大的成功。

把价格下跌引起的资产损失看得太重，是投资实践操作中最大的误区，最大的错误，最大的失败原因。大部分投资者都是被眼前的涨跌牵着鼻子走，而不是基于深层次的内在价值。要绝对的相信内在价值，相信内在价值是投资人命运的绝对主宰。你的成败在于你所买的股票具有超级安全边际，具有核心内在价值，股价的波动，只不过是让你趁机扩大收益对你的奖赏。

下跌可以分为去泡沫回归合理下跌，还有安全边际里边的进一步下跌，对于后者最应该做的就是买入，而不是卖出，此类下跌是创造价值。当你买入时你看上去很傻，不如卖出者机灵和聪明，很多资产管理者为了让自己看上去很机灵和聪明会在安全边际里的下跌发生时卖出！

价格下跌我们拥有的内在价值增加了。持续的下跌其实是创造价值，我们在下跌的时候只有抱紧价值，哪怕这种下跌超出了我们预想，让我们看上去就像世界上最大的傻瓜，都改变不了下跌创造价值的规律性事实。

特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成投资建议。
来源:巴菲特读书会周立秋[/cp]