聊聊跌妈不认、向上失败的三个行业板块
中概、医疗、猪猪
01
按照荒原资产凌鹏老师的下跌3阶段：
1、估值太高导致的自然回落
2、基本面恶化后戴维斯双杀
3、新王崛起时资金抽水撤出
咱们心心念念的中概跌到哪儿了？
在第3阶段，但无法确认这一阶段到底是否完成，中概互联在2021.02.19达到最高点开始下跌，一路跌倒2022.03.15才开始反弹...
与此同时2021年先后结束了“茅指数”和“宁组合”两大机构抱团行情。茅指数的下跌时间也是从2月开始的，宁组合则坚持到年底才正式开跌。
两者都不像中概直直就那么下去了，中间还有反弹，但对于这波“机构抱团”行情而言，茅指数也好，宁组合也罢，都是要陨落的「旧王」
无论如何算不上「新王」！
那么我的第一个问题来了？
新王会是谁？它在哪里？
整个2023年的行情，是在延续机构抱团的瓦解，这个瓦解从2021年春节前的正反馈变成了负反馈...
2021之前：基民申购，经理加仓抱团股，抱团股上涨，基金上涨，基民开心继续申购，经理继续加仓；2021之后：基民赎回，经理卖出抱团股，抱团股下跌，基金下跌，基民不爽继续赎回，经理继续卖出...
按照过往的回溯：
2005-2009年 旧王是周期蓝筹股，新王消费成长股就是最弱最拉胯的；
2010-2015年 旧王是消费互联网，新王白马蓝筹就是最弱最拉胯的；
2018-2022年 旧王的大白马们已经通过机构报团的方式起朱楼宴宾客，又因为抱团瓦解楼塌了，而新王是不是就是那个这些年最弱最拉胯的低估值股呢？
这个时候再想想——
“银行股是你盯着股息，他惦记你本金！”以及涵盖了低估值板块的“银行、基建、公用事业...”号称中国特色资本市场估值体系的「中特估」？
关于「低估值股」是否会成为新王
我想做一点质疑——
「低估值」这一说法是否过于宽泛？
或者这个定义是否过于讨巧？任何一个新王在旧王称霸的时候，不也都处于「低估值」吗？比这个更清晰的界定应该是类似“茅指数”和“宁组合”这样的才更有想象空间吧！
否则，「低估值」一旦上涨了
岂不是就破坏了自己最主要的逻辑？
就不是「低估值」了嘛！
哪怕你把他细化到今年很火的「红利」「低波」，依旧存在很明显的问题，「红利」会伴随上涨「不够红利」，「低波」会伴随上涨变成「高波」，都不是足够讲出称王称霸故事的概念~
当然，也可能是我思维局限
想不出他们未来的传奇故事
所以我想问问你们，下一个新王是谁？
希望你能留言和我讨论~
02
不可能知道过热的市场将何时冷却，也不可能知道市场将何时止跌上涨。不过，虽然我们不知道将去向哪里，但我们应该知道自己身处何方。
——霍华德·马克斯《投资最重要的事》
关于新王是谁的问题
更倾向于讨论“去向哪里”
但关于中概处于下跌的第3阶段中
更倾向于辨别“身处何方”
在我眼里中概、医疗、猪猪
都是从高点下跌70-80%的板块
也都有过属于自己开启第三波下跌的反弹
513050从2.65跌倒0.812...
是正儿八经跌去了70%的！
按照A股各时期代表性指数跌幅超过70%都能出清泡沫来说，我们应该清楚自己身处何方！
一个机会大于风险！
甚至应该多一点贪婪的地方！
我之所以这个时点来说这个话，是因为我们目前正面临当年纳指科网泡沫破灭的行情复刻中！
经过上周五游戏行业的【黑天鹅】事件，中概513050正式向0.9以下再次发起冲击！
结局只有两个：
1、不创新低。
2、创新低。也就是复刻纳指2000年科网行情，但事实证明科网的泡沫破灭也只是比前低的-71.8%（2001.10）跌幅扩大成-78%（2002.10）...
这给我们带来一些勇气。中概互联去年在2022.11到达前低，这1年多的时间不可谓之不够长；而参考科网泡沫，一旦新低，很可能也无法再创造多少新实际损失了！
但这里有个操作层面的小提示
只买跌不买涨！
就像这波中概开启阴跌前的大反弹可以高达+80%一样（从0.812到1.206），当年的科网泡沫也在最终的阴跌前大举反弹过+50%！
如果跌的时候唯唯诺诺，小的微笑曲线都画完了，你才说底部确定了，你可以买在右侧了，那属于你的痛苦面具也就开始了...
买涨不买跌，真有新低了那才是难受的！
我今年在中概加仓的时候只有一个原则
浮亏够不够大？
20%以上折扣才算大！才值得不犹豫的出手定投
否则，我就选择忍一手~
那么上述关于“身处何方”的推论
是否可以复刻到往前低去的医疗、猪猪呢？
这是我想和你讨论的第2个问题！
03
最后绕回来，还是聊聊“去向哪里”！
如果「新王」可以被捕捉，那跟紧就是了~
但如果承认目前还无法识别出「新王」
那么拿着中概、猪猪、医疗
甚至不断加仓，图一个什么呢？
我在最新的一期播客里说
均值回归是市场亘古不变的道理！
你信不信？
首先，在金融市场中，资产价格的波动往往受到许多因素的影响，包括经济周期、政治事件、市场情绪等。这些因素可能导致资产价格偏离其平均值，但随着时间的推移，这些影响因素会逐渐消退，资产价格也会逐渐回归到其平均值~
即均值回归的现象是基于大量数据的观察和分析得出的，这是一个「普遍现象」，不是一个逻辑先行去推导出的结果。但这不妨碍它可以通过「逻辑推导」来解释。
比如根据基本的经济学原理，资产的价格应该反映其内在价值。如果资产价格偏离其内在价值太远，那么市场上的投资者将会有动机进行买卖，以使资产价格回归到其内在价值。因此，均值回归也可以被视为市场自我调节的一种表现~
所以这句话的本质是「价格」和「价值」的回归！
并没有揭示更多...
中概、医疗、猪猪
价格可以永远就趴在下面
只要价值也趴在下面
所以真正给人力量的鸡汤不是那句
身处低谷，怎么走都是向上的~
而是能不能斩钉截铁的说这个行业的企业
绝对不止这么点儿价值！
中概、医疗、猪猪
对应我们用着微信、交着医保、吃着猪肉
所以他们毫无疑问的有价值
以往我觉得无法界定，因为他们都不像伊利
可以用dcf一算就知道值不值得买~
好在这里有一个更简单的识别法
就是当一个瘦子站在你面前的时候
你一眼看过去就能判断他是瘦子！
我承认估值大多数时候很难很复杂...
但如果价格低到一定程度
它就像那个瘦子站在你面前一样
估值，价值，就没那么难判断了！
她不再需要你提供一套逻辑推导去论证
你就是很简单的知道，他被低估了!
你觉得呢？你觉得他们是瘦子吗？
这是我想和你探讨的第3个问题
欢迎留言~