$讲电力股永远可能都离不开一只神股——长江电力。长江电力2003年11月上市，当期最低价6.11元，2022年最高价52.78元后复权价，股价增长幅度8.6倍。长江电力股价上也呈现三个明显的主升阶段。
降低股价成长预期
长江电力三次主升阶段分别开启于2003年11月、2006年8月、2014年4月。但是我们可以通过市盈率曲线明显看到，长江电力的股价基本上维持在13.4-19.8倍PE范围内波动。所以，我们对待中国核电，也不要过分期望挣过多的市盈率增长带来的额外收益，这里最好的预期是市盈率上能够带来50%的额外收益也是相当可观的了。
长江电力的增长拐点
既然我们不能通过过度的市盈率增长挣钱，那么长江电力股价上涨的内在逻辑是什么，我们是否可以通过投资中国核电复制长江电力的收益曲线？通过对历史数据的观察，我们可以清晰的看到，长江电力的估计从2003年6.11上涨至2022年52.78，股价成长了8.6倍。我们对同期公司的财务数据进行比对，可以清楚的看到一是：长江电力所有者权益（或股东权益）成长9.6倍；二是：归属于母公司所有者权益合计成长9.13倍；三是：固定资产合计成长8.3倍。（这里的倍数统计是2021年数据与2003年的比值结果）
我通过数据的对比，看到长江电力所有者权益（或股东权益）、归属于母公司所有者权益合计、固定资产合计的成长与股价的成长拟合度很高。
如图所示，2006年公司所有者权益（或股东权益）、归属于母公司所有者权益合计、固定资产合计分别为：289.22，289.22，334.02（亿），到2007年增长至412.53，412.53，422.53（亿）；同期股价开启了一轮快速上涨期。
如图所示，2014年司看到长江电力所有者权益（或股东权益）、归属于母公司所有者权益合计、固定资产合计分别为：861.36，861.34，1240.98（亿），到2015年增长至1334.16，1207.66，2737.21（亿）；同期股价开启了一轮快速上涨期。
对于2015年后公司固定资产持续缩水，由于个人并没有深度看过长江电力的财报，只能推测是由于固定资产折旧速度快过了新增项目建设速度。有深度了解的可以一起探讨。
结论：是长江电力的股价与所有者权益（或股东权益）、归属于母公司所有者权益合计、固定资产合计成高度拟合的正相关。这可以在投资中国核电上得以借鉴。
中国核电的股价位置
中国核电2015年上市交易，当期最低价4.07元，目前股价5.94元，股价成长倍数：1.46倍，对应PE：13.9。
2015年中国核电所有者权益（或股东权益）、归属于母公司所有者权益合计、固定资产合计分别为653.35，375.95，1118.89（亿）；2021年增长至1255.55，763.02，2513.27（亿）；分别成长1.92，2.03，2.25倍。
目前看来，公司股价的成长并没有跟上公司自身发展的脚步，尚且落后与自身发展速度。
与长江电力相比，长电目前总市值为4544亿，2021年长江电力所有者权益（或股东权益）、归属于母公司所有者权益合计、固定资产合计分别为：1902.88，1810.64，2187.13（亿），总市值与三者比值分别为：2.39，2.51，2.08。中国核电目前总市值为1120亿，2021年中国核电所有者权益（或股东权益）、归属于母公司所有者权益合计、固定资产合计分别为：1255.55，763.02，2513.27（亿）；总市值与三者比值分别为：0.89，1.47，0.45。如果，核电总市值按照长电的比例将得到116%，70%，362%的成长。当然，我们期盼可以实现362%的成长，但是我们要面对一个问题是PE问题，中国核电还需要一个净利润释放的契机。
结论：参考长江电力的估值逻辑而言，目前中国核电股价成长，总市值成长等方面均与自身发展不平衡，股价明显落后与公司发展。
四、未来可期
随着国家逐步放开核能发电的枷锁、与公司新能源发电项目的不断扩张，近两年可见中国核电在建工程不断增加，公司已然进入了一个发展建设的小高峰。可以预见，公司所有者权益（或股东权益）、归属于母公司所有者权益合计、固定资产合计几个重要项目的“量”，将在建设后将得到充分扩展。
五、总结
对于个人的养老股而言，中国核电有其自身优势，一是：盈利稳步增长；二是：分红可观；三是：坏账率底；四是：尚处于蓬勃发展中；五是：就我的寿命而言，看不到电力的可替代产品；六是：无退市风险；七是：电力公司越来越香（PE不是在PE上体现），是在净利润能力上体现；八是：目前看来正处于低估期。
