$贵州茅台(SH600519)$ $牧原股份(SZ002714)$
吃药一时爽，戒毒痒断肠。
杠杆就是最好的毒药。从整个大类资产的分配角度，相对于以自然人或法人为主的交易主体来说，公募的钱就是一种隐形杠杆。呼呼啦啦的筹码立即就涨上去了，不变现始终是纸上财富。
面对市场，要谨慎客观，一同交易的可能是盟友，下一秒也会瞬间变成敌人，最终是一个筹码争夺游戏，谁佣有雄厚的子弹谁就有筹码的定价权。这只是第一步，筹码定完价之后要持续流通和换手才可以继续玩耍，否则就会雪崩。
子弹，也就是流动性。谁有无限的流动性呢？合法的话，谁都难以无限有。资产变现就是以提取流动性为前提。倘若公募持续做大规模，份额会逐步增加，流动性是增加的；反之，份额逐渐缩小，是要从市场上抽取流动性的；上涨的时候有多爽，下跌的时候就有多痛；这是真正的盈亏同源，不同的是基金份额的持有人变化了。
没有前几年的公募抱团，就没有现阶段的公募持续亏损。基金份额持有人的权利谁来保障呢？失去的信任，需要哪一年才能恢复？