由002120韵达股份发行，规模24.5亿元，评级AA+，股东配售率85.015%，网上申购规模3.67亿元。当前转股价值100.66元，还本付息总和112.5元，公司市净率2.04倍。转债强赎、下修等条款中规中矩，发行规模较大（不利于炒作），市净率有一定下修转股价空间，利息非常抠门，债底较低。
韵达股份是国内快递物流服务商之一，“三通一达”里的那个“达”，当前总市值约355亿元，2021/2022年净利润微幅增长，今年一季度营收、扣非净利润出现下滑，公司和申通快递在行业竞争中有些落后，业绩与2018年、2019年时的峰值相距甚远。韵达股份股价从2020年高点回落超65%，处于2016年年中以来的最低位。在当前快递行业竞争格局已基本稳定的背景下，重新崛起夺回份额的难度很大，预计公司股价大概率跟随行业波动，很难出现超出行业平均的表现。
韵达转债是快递物流行业唯一存续上市的可转债，无同行业类比对象。为制造业企业提供全程物流服务的嘉诚国际603535，发行113656嘉诚转债，其价格111.915元，转股价值73.06元，转股溢价率53.18%；从事危化品物流的密尔克卫603713，发行113658密卫转债，其价格116.801元，转股价值71.11元，转股溢价率64.25%。韵达转债的转股价值100.66元，显著高于嘉诚转债、密卫转债，因此其上市价格至少不低于密卫转债的116.801元。
对比二级市场转股价值在100.66元左右的其他可转债，大部分价格在121元以上，前文通过行业对比认为韵达转债价格至少高于116.8元。预计上市开盘价触及120元临时停牌线，停牌至10点；价格在123-126元属于合理区间，如果出现121元以下的价格可考虑配置型买入，低于118元大幅加仓。