说起牛栏山二锅头相信很多人不陌生，就像对茅台的知名度一样，但对比之下，一个处于中低端市场，一个站在高端市场的顶端，在资本市场上的待遇也存在着天壤之别。
牛栏山白酒系列是北京顺鑫农业股份有限公司（下称“顺鑫农业”）的主营业务，贡献了大部分的营收和净利。官网显示，顺鑫农业的业务涵盖牛栏山白酒、鹏程肉食品、果蔬汁、房地产等。其中，白酒业务的对公司营收的贡献超6成，屠宰业务的收入接近3成。
虽然近几年白酒业务的毛利率呈下降的趋势，但屠宰业务正成为公司新的业绩增长点，公司还是可以“安安稳稳”过日子的。只是，公司也是不甘于过于集中的主业，被盲目的多元化拖了后腿。
"甩不掉"的房地产板块 拖累公司业绩不断下滑
顺鑫佳宇是顺鑫农业的房地产板块公司，也是上市公司连年亏损严重的直接原因。数据显示，2020年，顺鑫佳宇亏损额达到了5.34亿元，营业收入为5.59亿元，营业利润为-5.81亿元，净资产也变为-14.52亿元。顺鑫农业解释称，受利息费用化及计提资产减值准备影响，亏损幅度扩大。
资料显示，2011年-2020年十年间，顺鑫佳宇仅在2014年实现了盈利，为顺鑫农业贡献了8219万元的净利润。2019年顺鑫佳宇亏损额为3.39亿元，2020年亏损数字攀升到了5.34亿元。这其中，2015年可以说是顺鑫佳宇的转折年，从这一年开始至2020年，累计亏损额超15亿元，严重拖累了顺鑫农业的业绩表现。
截至去年年末，公司存货的账面价值72.91亿元，占总资产的33.64%，其中房地产存货账面价值占存货账面价值比为74.05%。
至此不难发现，房地产板块对公司营收只有负作用，若后市该板块业务保持低迷，如此大量存货趴在账上，未来的减值压力也不会小。
对于如此拖后腿的业务，顺鑫农业也是有心割弃的。2020年度业绩说明会上，在被问到房地产剥离和股权激励有无时间进度表的问题时，顺鑫农业董事长李颖林表示，“今年外埠项目有望完成清退，北京项目也在积极推进去化。公司退出地产业务的决心不变，在主动去化的同时，也在寻求整体或部分项目剥离方案，以尽快解决历史遗留问题。”
年报中，顺鑫农业提到，报告期内，公司聚焦在建在售(租赁)项目，采取加大推广力度、扩展渠道规模等营销策略，丰富“老带新”“全民营销”“售后返租”等销售政策，加快在售项目去库存，降低负债压力。同时，积极推动地产业务转型发展，加快山东曲阜、海南文昌等地块处置工作，推动下坡屯存量土地开发与销售，继续寻找潜在合作方，研究切实可行的合作方式，多措并举推动地产业务转型发展。
只是抛弃这块业务喊了多年了，剥离进程仍然缓慢。要知道，当前房地产板块深陷“寒冬”，政策方面的压制在未来几年预计也不会松绑，顺鑫农业想要彻底剥离这块业务确实有难度。
白酒业务也不省心 产品结构升级压力大
抛开“甩不掉”的房地产板块不说，顺鑫农业的白酒业务也站了行业发展的十字路口。
公开资料显示，公司的产品涵盖各个档次的产品，其中，高档酒代表系列为经典二锅头、百年牛栏山；中档酒代表为珍品；低档酒代表系列主要有陈酿、传统二锅头。不过，销售大头集中在中低端产品。
经测算，2016年至2020年，其白酒业务营业收入及营业成本全部处于连续上涨的通道，其中，营业收入年复合增速为18.28%，营业成本年复合增长率则为33.53%。这也直接拖累了白酒板块的毛利表现，也表明白酒业务对公司的贡献值在未来在降低。
随着中低端酒类消费市场的萎靡，牛栏山等中低端白酒品牌的消费量或将持续减少，这不仅是顺鑫农业需要面临的产品结构升级问题，也是全行业都要思考的问题。，现在已有不少企业向中高端白酒市场发力，作为已经在消费者形成较强固定印象的牛栏山系列，向上延伸有较大难度。对公司来说，直接创新品牌可能会更可行。
写在最后，对于顺鑫农业这样业务发展阻力重重、剥离业务又战线很长的企业来说，其实在股市里还有很多很多，毕竟不是谁都可以做到行业里的龙头，在毛利率、营收净利等方面表现得出类拔萃。行业趋势的形成需要时间，企业成长也是个缓慢的过程，最终还是要综合公司战略、行业趋势、人力资源等因素才能决定一家公司的最终走势。