（注：转发分享“猎手岛”7月6日的原创文章）
最近有一些朋友总是说，市场太低迷了，感觉看不到希望。经济太差了，感觉股市难有行情。有些持仓跌得太多了，感到很焦虑，很压抑…
其实，这些都是很正常的现象，因为这就是投资的过程！
投资的过程，包含“买入之前的跟踪研究，以低估的价格买入优秀的公司，坚决持有，等待投资逻辑兑现”等环节。其中最难但很重要的环节就是持有！
持有，不但包含大幅上涨，也包含长期的盘整，甚至大幅的下跌！在持有的整个过程中，大幅上涨的时间只占7%左右，盘整和下跌的时间则高达93%左右，时间分布是极不均衡的！所以，在整个持有的过程中，只有7%的时间能感受到大幅上涨的“快乐”，而其余93%的时间是不涨的时间，如果总是观注价格的涨跌，那感受一定是“无聊和痛苦”的！
当下的市场状态，大家的感觉，市场的情绪，正是处在“93%不涨的时间段（盘整或下跌）这个过程中，绝大部分的人都很观注价格的涨跌，所以感觉肯定不好！但这就是最真实的投资过程，没什么好奇怪的！
我在《为什么不能有卖的想法？》《简单聊聊投资逻辑》《不经历“过程”就是出局》等文中反复说过，投资中持有的“过程”非常重要，是获取投资回报最重要的环节，如果缺少了这个环节（持有的过程），就是被淘汰出局了，那就不可能获得真正的投资回报，不可能获得超额收益（十倍以上的收益，资产上台阶，质的飞跃）。
持有是获得超额收益最重要的途径，是必不可少的关键因素！
但是，很多人却总是想避开那93%不涨的时间（因为他们总是盯着股价的波动不放，就一定会受尽折磨，非常痛苦，本质上就是自讨苦吃，完全被人性的本能控制了，缺乏理性！），只想占有那7%上涨的时间……但这是不可能做到的事情，纯粹是本能的欲望，是幻想和幻觉！因为持有是一个完整的过程，由7%上涨的时间和93%不涨的时间组成，缺一不可。避开那93%不涨的时间，就是自动出局了，被淘汰了！也可以说，呆在那93%不涨的时间里，是获得那7%上涨时间的前提条件，如果没有呆在那93%不涨的时间里面，也就没有那7%上涨的时间了（那7%的上涨时间是别人的事情，和你完全无关！）。那7%上涨的时间，就是对那93%不涨的时间进行补偿和奖赏。
事实上，投资和种树一样，那93%不涨的时间（盘整或下跌），就是漫长的生长过程，那7%的上涨时间，就是开花结果。没有那漫长的生长过程，不经历风吹雨打，就不可能有开花结果的收获。这是最基本的常识！
虽然道理人人都懂，但能做到的却没有几个人，凤毛麟角，非常稀少！90%的人就是在这个漫长的过程中被淘汰了，出局了！
当下正是经历那93%盘整和下跌的时间，这正是很多人被淘汰出局的过程！
投资的过程是需要经历的，不是说说而已，更不是懂了就行！经历非常重要，只有经历了整个投资的过程（不被淘汰出局），才是真正做到了投资。“知道”和“做到”是不一样的！
现在就是正在经历投资的过程中！而且是处于93%盘整和下跌的时间段之中。
在漫长的投资过程中，我们要观注的是行业的前景，公司的经营，而不是每天盯着价格的涨跌不放！
当下价格的涨跌和公司的价值无关，只和市场情绪和资金的流动有关，所以短期的市场是无效的。但长期的价格必然由公司的价值决定，所以长期的市场是非常有效的！
2020年我们开始买入恩华药业时，恩华的价格只有13元左右，人福医药的价格是20多元。
但从公司的经营战略，企业文化，产品结构，财务数据，股东情况等因素来看，显然恩华比人福要优秀得多，稳健得多，投资价值要大得多。
可是，当时市场情绪却认为人福的概念好，估值高，价格差不多是恩华的1倍。
经过4年的发展之后，市场大众终于看到了恩华的长期价值，现在恩华的股价反而比人福高了许多，而且差距还在慢慢扩大。（恩华23.87元，人福17.1元）
这就是格雷厄姆所说的“股价短期是投票机，长期是称重机”！长期的价格一定会反映出企业的价值。
所以，对于有价值的公司来说，低估区间买入之后，持有即可，根本没有必要去观注当下价格的涨跌。除非还没有完成买入计划，才有必要去寻找更好的买入价格。一旦买入之后，持有的就是股权资产了，不再是现金资产，股权资产的价值和买入的价格完全无关，也和当下价格的涨跌完全无关，只和公司的经营有关，那还去观注价格的涨跌有什么意义呢？老是去计算“浮亏”“浮盈”有什么意义呢？
很多人总是纠结什么“浮亏”“浮盈”，那根本就不是投资，而是以投资的名义在进行投机而已。投资和投机，是完全不同的两个概念，做法也完全不同，千万不能混为一谈！
投资，是以低估的价格买入优秀的公司，把现金资产变成了股权资产，通过公司的长期经营，获得理想的投资回报。
而投机，则是以赚差价为目的，必须精通波浪，趋势，量学，缠论，盘口等等技术分析，必须严格止损，绝不能让亏损扩大。
投资追求的是长期复利回报，最终大概率会获得超额收益。 投机追求的是短期收益，最终大概率是碌碌无为，荒废一生，甚至亏损出局。
投资就是投资，投机就是投机，绝不能混为一谈，似是而非。特别是不能以投资的名义进行投机，也不能以投机的心态进行投资，否则大概率会被淘汰出局！
祝大家好运！
文m华
2024年7月6日
