（分享“猎手岛”昨日的原创文章，转发请注明出处）
经常有朋友问我，某某公司未来1至3年的业绩大概率将会大幅增长，感觉很有确定性，是否可以重仓买入呢？
这时我总是反问，十年以后会怎么样呢？十年之后能确定吗？
基本上都会说不知道。
这是非常普遍的现象！也是95%的人会在股市里亏损的隐秘原因！
绝大多数的投资者认为，1至3年比较容易看清楚，因为可以从公开信息来推测，比如市场需求，经营数据，产能情况，某些政策等等，从方方面面来推测未来1至3年的情况，就感到能看懂，很有把握。但是，如果是10年以后的情况，那就看不懂了，因为当下的各种信息和数据，只会对未来1至3年有影响，时间再长就失效了，无法推测，所以看不清楚企业10年之后的发展情况。
可是，投资绝不能只看1至3年，也不能只看5年，而是要看10年以上才行呵！只有看懂了企业10年以后的发展情况，对企业10年以后的业绩很确定，很有把握，才可以进行适当的投资！
这是为什么呢？
主要有以下原因：
1，如果你能根据公开信息来进行推测，从而看清楚某企业未来1至3年的情况，那市场上绝大多数的人（包括专业机构及相关人士）也同样能看得到，价格早就已经反应了那些公开信息，所以你看到的那些东西其实都是无效的，所以不会存在什么投资机会！
2，如果只看1至3年的情况，市场就很容易受到各种突发事件的影响，被市场大众（乌合之众）的情绪无限放大，完全失去理性，甚至一个传闻或谣言，都能造成市场的大幅波动，所以，1至3年的市场其实是非常不确定的，很难把握，不是投资的依据。
3，市场情绪的波动周期很不确定，从悲观到乐观的转变时间，也许只要3年，也许需要5年，更有可能是需要8至10年。如果你只能确定企业未来1至3年的情况，你的判断就算很正确，业绩确实增长了很多，但是，如果市场对未来的预期还是很悲观，对业绩的增长不认可，股价就是不涨，分红也很少，那你还是没有投资回报。由于你对企业3年以后的情况看不懂，没有把握，特别是科技行业或周期性行业，3至5年之后，企业很有可能就开始衰退了，科技企业可能遭到新技术颠覆，等等，那么，市场情绪将会更加悲观，股价不涨反跌，如果企业真的没有长期价值，那你就会遭受巨大损失！风险非常巨大！！
所以，只有看懂了企业10年以后的发展，对企业10年之后的情况很有把握，才能超越市场对公开信息反应的有效时间（1至3年），过滤掉市场情绪的影响，看到市场还没有看到的未来。更加重要的是，必须要跨越情绪的波动周期，经历漫长的悲观情绪之后，企业的经营仍然持续向好，内在价值不断增加，等到悲观情绪结束，转到乐观情绪的周期之后，企业的价值必然会在价格上体现出来，甚至很高估，最终带来巨大的投资回报。换言之，如果情绪在3年就从悲观转为乐观，就可以很快获得投资回报。但万一市场情绪要8至10年才从悲观转为乐观，也能获得巨大的投资回报。现实中，很多优秀的公司8年都不涨，第九年才开始上涨，一旦开始启动上涨，往往就涨几倍甚至几十倍。如果只看1至3年，甚至5年，再好的公司都可能还处于调整周期中，那就不会带来什么回报，反而可能遭受损失！
股票的价格，短期是由市场情绪决定的，业绩好也不一定会上涨。但长期而言，情绪也一定会有乐观的时候，只要企业10年之后的发展仍然良好，市场情绪就会因乐观而给企业很高的估值。所以，长期来看，价格必然由价值决定。换言之，情绪总是周期性波动的，总是由乐观到悲欢，又由悲观到乐观，而且对当下的影响最强烈，时间越长影响越小。只要看懂了公司10年之后的发展，只要企业的经营长期向好，市场情绪总有一天会转为乐观，就一定会等来市场情绪乐观的时候，最终获得理想的投资回报。
那么，问题来了，怎么才能看懂企业10年以后的发展情况呢？
要想看懂企业10年甚至20年之后的发展情况，光是靠历史数据，当下的经营数据，或者政策等等，都是没有用的，必须靠逻辑推理才行。
怎么进行逻辑推理呢？
首先是定性，也就是要看行业前景，发展趋势，客观规律，产品需求等，必须具有确定性。比如，医疗行业，食品饮料行业，未来的需求就是很确定的，很多企业都不存在被颠覆性技术所淘汰的问题，所以确定性很高。而科技属性太强的行业（或企业），虽然未来的需求很大，发展空间广阔，但很容易被颠覆性技术影响，技术路径也充满各种变化和竞争，所以是没有确性的，我一概回避！
其次是行业中具有某种核心优势的企业，重点考察企业的行业地位，核心优势，赢利模式，企业文化，股权结构，实际的经营情况等等。
当然，也有不需要看十年以上的投资机会，比如：你有独特的秘密渠道，掌握了某些非常重要的绝秘信息，这些信息可以让企业在未来1至3年业绩暴增，但前提是必须只有你才知道那些绝秘信息，否则就是无效的信息！！！或者，优秀的公司遭到突然的重大利空冲击，但只是遇到暂时的困难，并不会影响公司的长期发展，而市场因恐慌情绪而过度反应，导致极度低估的错误定价，出现很便宜的价格，也有可能是可遇不可求的重大投资机会。
END
文m华
2023年11月4日于广州
