这个红包属实不小，那么得上一些干货了：
首先亮明观点，在当前估值条件下，几乎是过去三年估值的底部，应该大胆加仓。
为什么？
一、扣非净利润增速继续稳增，基本符合预期
其实这个商誉计提消息在2020.2.20平安证券组织的《抗击疫情专题系列之十：东诚药业》里面也部分涉及，有投资者问到商誉问题，董秘提到大洋和中泰可能会做商誉计提，他的口径是根据会计机构的建议决定是否计提，那么现在来看谜底揭晓，确实需要计提1.71亿，加上之前公告的南京安迪科 13.7%的股权导致的0.54亿，倒推回去东诚的扣非净利润应该在3.79亿左右，与券商给出的一致性预期基本一致。2018年的扣非净利润2.79亿，扣非净利润增速是35.8%左右，是高于29.56%的营收增速。
二、商誉计提原因分析，大洋的那部分情有可原
董秘在交流会上透露过，大洋商誉可能计提的原因是大洋产线搬迁，导致生产暂停；中泰商誉计提的原因是过去两年内的软骨素价格水平受到国内竞争对手大量新投放产能的冲击，价格持续位于低位（与往年一年低一年高的惯常情况不太一样），导致中泰营收利润不及预期。
三、疫情对公司的营收和利润影响小于1个月
公司主要业务分为原料药、制剂和核药三块，疫情对原料药影响几乎为0，对核药影响小于1个月，对制剂的影响低于核药，那么参考半年报和18年年报的数据，营收而言，原料药部分占比40%，制剂占比20%，核药占比40%，利润而言，原料药占比18%，制剂占比27%，核药占比55%，如果粗略按照12个月等分营收和利润（实际上一季度占比小于其他三个季度），大致估计是疫情影响5%的整体营收和7%左右的整体利润，相当于利润的93折。
判断依据是：公司透露过原料药业务的主要客户是国外药企，由于公司有一定库存，疫情导致的生产暂停基本不影响正常的出货；核药受到疫情影响相对偏大（第一是武汉的核药房还未复工，其他已经开始正常生产，第二很多不是危重的肿瘤病人在疫情期间延后做PET-CT），董秘透露大致影响是20-25天左右的核药销售，并预期疫情控制住之后，会有个集中需要产生。
四、估值水平
券商对于东诚2020年归母净利润的一致预期为4.77亿，我们乘以93%，大致推算东诚2020年的归母净利润在4.4亿左右。
那么公司从2017到2020的归母净利润从1.72亿可以增长到4.4亿，年化增速在36%，从2018到2020年的归母净利润从2.8增长到4.4亿，年化增速在25%，如果PEG=1，那么公司的保守估值区间在25到36倍之间，目前119亿市值，对应2020年的动态估值是27倍（过去三年的PE区间为25.7至48），如果下周一出现-5%的跌幅，那么东诚的估值为25.7倍，刚好位于下限。
五、个人拍脑袋观点
东诚和同辐是双寡头的存在，应当给予1.1倍-1.2倍PEG的估值水平， 结合过去三年的年化增速，目标市盈率应该在39.6至46.8倍，对应合理市值173亿-205.9亿。
六、补充信息
（1）因为疫情影响，在建的13个核药房中4个完成设施建设的核药房基本不受影响，6个还在建设中的，会受到2-3个月的延后，3个还在开工准备过程中。
（2）2020年后，公司暂无新的核药房投资计划，主要原因在于两点：1、核药房投资需要先卫计委指标后建设；2、2020年是十三五最后一年，PET-CT装机量肯定会达标，卫计委已经在着手计划十四五期间的PET-CT新增量。

（3）个人观点，东诚2020年一季报相对受影响较大，不排除产生更美丽价格的可能。

其实扣除这影响，净利润是增长35%。且明年少了减值压力。低开或许是买入机会。

东诚现在的价格，是3个月前的价格，也就是已经在消化这个商誉影响了。

股市没有正确的解答，周一跌停，可以说商誉减值造成的。周一不跌反涨，可以说商誉减值，公司出清包袱，以后一路轻装上阵，股价节节攀升。其实商誉减值没什么奇怪的，是正常的商业行为。我也在思考，尾盘的突然拉升是什么意思。