$中芯国际(SH688981)$ $C华虹(SH688347)$

两家晶圆厂都公布了Q2的业绩报告及Q3的业绩指引，可以看到毛利率都在持续下滑，其中SMIC表现的更平滑一些，这与两家的产品结构和定价策略不同有关，但大的趋势都是报价在持续下调。

Fab厂Q3出货的晶圆大部分还是Q2及之前的订单，价格未到底部，也就是说，Q3指引的毛利率未来还有进一步下降的空间。

预计Fab厂Q3接单价将继续回落至历史低位，并接近成本线，这部分订单将于Q4陆续出货。因此，Fab厂的毛利率大概会在Q4或明年Q1见底。希望届时市场需求和行业竞争状况能够有所好转，目前仍旧不容乐观。