1949年，本杰明·格雷厄姆所著的《聪明的投资者》一书出版。1950年初，沃伦·巴菲特阅读了此书，并认为它是有史以来投资论著中最杰出的一本。今天，如果让巴菲特为投资者推荐证券投资入门的第一本书，想必一定会是这本书。
巴菲特是幸运的，在19岁时就读到了此书，且在大学时期又成为格雷厄姆的学生，再到后来进入到格雷厄姆的投资合伙企业中工作，近距离地受到格雷厄姆地言传身教（推测也更早、更多地了解到格雷厄姆在1929年美国股市崩盘后遭遇重创的深刻教训）。
巴菲特是特别的，早早地就学会了稳稳地赚钱，而大多数人即便进入了股市一二十年，也还未学会或还未完全学会。已进入市场十年以上、经历过或见证过投资收益大起大落的老股民，才更能体会到稳稳地赚钱是多么地重要。对于这一点，查理·芒格从另一个角度表达了同样的意思：“理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。”
在《聪明的投资者》一书中，格雷厄姆提出了两个核心概念，一个是“安全边际”，一个是“市场先生”。本文的主题主要是涉及前一个概念。格雷厄姆建议用“安全边际”为标准来区分投资业务与投机业务。
若非格雷厄姆在1929年美国股市崩盘后遭遇了重创，他可能也就写不出这样一本书、提不出这样一个概念了。1929年，因为有在投资组合中有采取一些对冲策略，格雷厄姆所管理的合伙企业的收益率是-20%，比道琼斯指数的下挫幅度要小多了。真正的麻烦出现在1930年，大幅亏损了50.5%！ 1931年再亏了16%。1932年虽然只亏了3%，但仍还在亏损。
1929年末，股票市场价格有所回升，人心也比较平静，大多数人都认为最糟糕的局面已经过去了。1930年冬天，格雷厄姆一家到佛罗里达度假时认识了93岁的约翰·迪克斯，迪克斯强烈建议他赶紧回纽约把所有的证券都卖掉。然而就如许多在牛市中赚了大钱的年轻人一样，格雷厄姆虽然理貌地回应，但是却把老先生的建议当成了耳边风，最终酿成了大错！从1929年到1932年经济开始复苏这前，其合伙企业的损失高达70%。 正是这样的经历，让此后的格雷厄姆转变成为了高度保守的投资者。
要想做到稳稳地赚钱，光靠“安全边际”这一理念显然是不够的，格雷厄姆也旗帜鲜明地讲到：“本书不是一本教人如何成为百万富翁的书籍，而更多地将注意力集中在投资的原理和投资者的态度方面，指导投资者避免陷入一些经常性的错误中。” 事实上，大多数投资者亏损，就是因为陷入了一些经常性的错误。
树立“稳稳地赚钱”的理念，就好比修房子打地基一样，地基稳固了，在上面建起的房子才稳固，也才有可能在上面盖出高楼大厦。而地基不稳，即便在上面修起了一栋高楼，也会倒塌。在过去几年里，在市场中见证过一个又一个大起后又大落的例子，例如一个朋友在一支“黑马”潜力股上将前面十来年在股市中赚到钱一举又亏回去了、一位超级牛散满仓满融押宝一支经营不佳的超跌股而于2022年爆仓（这支股票已经退市了）。在股票市场，真正地在把“地基”筑牢的情况下建起“高楼大厦”的人，只是很少数。
要想学会稳稳地赚钱，一方面是需要树立注重安全边际、获取稳健复利的观念，另一方面则是必须学习提升认知水平，以具备识别风险与把握机会的能力，否则的话，认为已经具有充分“安全边际”的投资，可能会陷入到“价值陷阱”中。在学习成长的过程中，自己多次犯过这样的错误。认知能力的学习与提升是一个长期的过程中，在这个过程中，风险与机会识别的能力逐步提高，“能力圈”逐步扩大。对于大多数初学者，首先从投资ETF基金入手或大部分比例的资金投资于基金、小部分比例的资金投资于股票是更好地选择，待专业能力提高了，再逐步增加投资于股票的资金比例。需要提醒的一点是，别把因为牛市而赚到的钱当成了因为自己擅长投资而赚到的钱。大多数新股民都容易犯这样的错误。
稳稳地赚钱，并不意味着就是低收益率。其收益率，取决于自身的投资能力。在能力还比较弱的阶段，能做到5-10%的年化收益率就已经是积极的成果了。对于股票投资的初学者，一轮牛熊下来，能保有盈利而不亏损就已经超越了80%以上的人了。对于投资能力已经进入到高水平的投资者，则可以做到20年以上时间维度下年化20%以上的复合收益率。
几年前，一个在某大型公司工作的大学同学同我讲，在他身边看到的“炒股”的朋友中，只有一个当时在某水电研究院工作的朋友是赚到钱的。此人从2004年开始投资长江电力，长线持有，分红再投入。今天打了个电话问了一下，还一直持有至今。其早期投入的资金的收益率，早已经达到10倍以上了。从所述情况来看，此人的风格实际上并不是“炒”，而是投资。
长江电力这支股票，在2007年刚进入股市时就有关注，是一位同学所推荐的三支股票之一。但是后来一直未进行投资。前面几年是因为根本就不懂股票的专业分析，后面十来年则更多将关注的焦点放到了寻找几年内股价有涨十倍空间的超级成长潜力股，嫌长江电力这样的电力股股价涨得慢。多年以后才发现，如果十年前持有“涨得慢”的长江电力股票一直不动、分红再投入，其收益率反而会大幅高于自己过去十年来在多支股票上折腾来折腾去所取得的收益。 站在十年前，长江电力可以说是A股市场上最能让人稳稳地赚钱的股票了，只是当时的认知水平不够，既未看到其商业模式的优势性，也未看到其长期盈利确定性的高度重要性。
在市场中起起伏伏十几年以后，更加认识到树立产业思维与股东思维、高度重视安全边际与确定性、培养超然心态从而提高稳健盈利能力的重要性。