关于供给侧改革，政府的执行力充分体现。关于标的，煤炭，有色，钢铁，水泥，化工，很多。最后还是选择煤炭。煤炭处于其所在产业链的最上游，比较简单。钢铁前端还有铁矿石，有色也是类似。而水泥由于供给半径限制，优势企业直接得益难以分析，而且$海螺水泥(SH600585)$早已确立优势地位。化工不熟，不过由于油价基本上是低位盘整，油头化工应该普遍受益，不过对于不熟领域，选哪个比较纠结。
关于煤炭，看了一些财报，4季度业绩季度环比普遍大增。这种周期性行业的业绩回暖，会伴随两方面的支出: 员工费用（工资和奖金）支出增长; 以及资产损失计提。整个煤炭行业4季度普遍存在计提，但这部分财务处理是阶段性的。煤价基本稳定情况下（包括现在的小幅回落），可以预期17年1季度还会环比增长。1季度之后，行业的PE指标就会相当好看了。
关于煤价，我认为会在当前水平保持基本稳定。供给侧改革，可以认为是政策主导的。煤价再涨，下游必然承压，特别是火电，政策会放宽; 煤价下跌过多，政策必然收紧。除了淘汰落后产能，还有特色的276天工作日，政策空间很大。
关于标的，也懒得去逐个选择了。直接上$煤炭B级(SZ150290)$。得个平均就好。选择带杠杆的分级B，主要是提高资金效率，仓位控制还是考虑的。
申明: 个人持有煤炭B级。