保险公司持有长期利率债主要目的是配置，拿票息，仅有少部分为了满足流动性而交易。如果真的出现通胀，在通胀开始的阶段是利好保险股，一是到期资产、新收保费再投资获得的票息更高了，二是负债端由于分母（利率）的上升，导致等式右边的计提准备金减少，换句话说保险公司给客户预留的准备金可以少计提，那么公司当期的利润就变多了。所以，当十年期国债利率开始上涨，市场预期经济好转，预期通胀时都是利好保险股。
真的到了通胀不可控制，像现在的老美，央妈开始决心控制通胀，那时就是利空。因为一是预期未来的新到期资产、新收保费的投资端收到的票息会减少 二是负责端的分母会降低，给客户的准备金计提会增加，那么当期释放的利润会减少，如果那时股票估值高，就是逃命的最后时刻。
关键是预期，指标是央妈的决心。