2011年3月11日，沃伦·巴菲特会见了来自八所大学的160名MBA学生，在长达两个小时的问答开始之前，巴菲特说他可以回答同学们提出的任何问题，除了伯克希尔正在买卖什么股票。巴菲特接着调侃道，他晚上睡觉的时候会用胶带把嘴封上，以免说梦话时泄露伯克希尔正在买卖的股票。
这些MBA学生一共问了巴菲特21个问题。
Q11：你每天是怎么过的？
巴菲特：读很多东西，查理（芒格）也是这样，我们已经做了52年的密友。我们会有不同意见，不过从来没有争吵过。我会读很多书，还有公司的季报、年报。现在我会每周在网上打12个小时的桥牌，因此读书的时间减少了。我还会看YouTube。
Q12：能否谈谈中国的政策及其对中国经济增长的影响。
巴菲特：中国改变了制度，开始释放12亿人的潜力。过去30年来，中国修建了大量的基础设施，当各种力量像中国那样汇聚在一起的时候，会发生不可思议的事情。中国获得的成功强化了他们的做法，他们取得了长足的进展，也还有很长的路要走。
Q13：请你谈谈与金融监管法案有关的问题。
巴菲特：我们需要一些能够控制杠杆的东西，资本主义体系存在着利用杠杆的天然倾向，但杠杆很危险。如果金融监管法案能够控制衍生证券，它就是一个好法案。我们的激励制度也不对，如果CEO成功了，他们会变得非常有钱；如果他们失败了，也还是很有钱。如果一个CEO需要政府的救助，这个CEO就应该破产。我们伯克希尔的规矩是，如果哪一天伯克希尔破产了，我和查理也会破产。房利美和房地美为纳税人造成了史上最大的亏损，它们是主要问题所在。
Q14：比尔·格罗斯在本月早些时候曾说，6月30日将是投资者的诺曼底登陆日，因为QE2将在那天结束。你认为伯南克应该怎么做？
巴菲特：没有人能比伯南克做得更好。他那时可能不会像现在这样每周买200亿美元国债，除了政府的财政和货币政策，资本主义自身还具备再生能力。美国历史上经历了15次衰退，19世纪的时候，人们把衰退称为恐慌。在引入货币政策和财政政策之前，资本主义强劲的再生能力就得到了体现。
当前我们的财政预算赤字是GDP的10%，除了在二战期间达到过30%之外，现在这个比例是和平时期最高的。因此，我们正在经历美国历史上规模第二大的刺激。但现在不需要货币刺激了，它很危险，美联储已经深陷其中。6月30日伯南克将停止货币刺激，经济状况很好，市场已经显现出这一点。
Q15：能谈谈你为什么不拆分股票吗？
巴菲特：伯克希尔想吸引的是关注长期盈利的股东，投资者不应该为了股票分拆而购买股票。上世纪90年代中期，伯克希尔其实拆分过股票，当时我们发行了B类股，目的是要挫败那些想通过发信托来购买伯克希尔股票的人，这些人后来赔钱出售了，因此对伯克希尔很不爽。
2010年2月，当我们以股票收购伯灵顿北方的时候，也分拆过B类股，因为伯灵顿有些股东的持股价值不足3,000美元，分拆股票是想让这些人也有机会参与免税交易。伯克希尔不想吸引那些关注下个月利润或者股票拆分的人，不论把一家公司分成多少份，它的总价值都不会改变。伯克希尔对长期成功的衡量标准之一，是股票的换手率有多低。
Q16：在考虑要不要对一家公司投资的时候，道德问题，比如环保，在你的判断中占多大比重？
巴菲特：我觉得这个问题没有完美的答案。在上市公司股票方面，伯克希尔什么股票都会买，不论是烟草公司还是酒精饮料公司。30年前，我受邀去南方的一个州见一家公司的管理层，他们想把他们持有的嚼烟(chewing tobacco)公司卖给我。这家公司的护城河很牢固，品牌的忠诚度很高，税前利润率高达40%且资本需求很低。嚼烟引起的癌症比香烟少得多。查理和我讨论了很久要不要收购这家公司，最后决定不买。伯克希尔持有沃尔玛，而沃尔玛是全美最大的香烟销售商，也持有批发烟草给沃尔玛的公司的股票，还持有好市多，它是第三大烟草零售商。但我们不会全资控股一家烟草生产商。
#《MBA学生拜访沃伦·巴菲特纪要》·3
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