巴菲特:只有股价下跌,我们才能买入大量股票

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2008年3月3日,美国东部时间早上6-9点,伯克希尔·哈撒韦公司主席沃伦·巴菲特坐在内布拉斯加家具市场接受了CNBC电台“扬声器”栏目主持人贝基·奎克的现场采访。

以下是由美国主要的媒体检测机构Burrelles Luce整理的当天节目的文字记录全文。

乔伊:沃伦,我想继续就你很久以前有关对冲基金的评论问一些问题,不会占用很长的时间。我不知道具体的时间,就假设是10或者12年前,市场上有X只对冲基金,而现在有50X只对冲基金。你认为是什么让对冲基金的数量从X增加到了50X?是不是市场或者说糟糕的市场形成了这个局面?是否糟糕的整体表现让我们成立了这么多的对冲基金?对冲基金的疯狂扩张将如何结束?

巴菲特:人们总有一天会觉醒,对冲基金疯狂扩张的结束并不会带来灾难性的后果,届时不时会有对冲基金崩溃。随着时间的推移,当人们发现对冲基金并不是“圣杯”的时候,资金就会流向其它地方。人们总是喜欢评判之前发生过的事情,这种方法很受欢迎并在近期产生了效果,以后也还是会如此。

乔伊:是的。

贝基:沃伦,在你的致股东信中,你不仅说公司没有正确认识自己的养老金计划,如何为养老金提供融资,还谈到公共部门面临着更严重的问题,现在的市政当局处在更加糟糕的境地,因为他们承诺人们40多岁就可以退休,作出了他们永远也无法兑现的承诺。

巴菲特:是的。

贝基:《纽约时报》的Floyd Norris周末也提到了这一点。但你却非常愿意为这些承诺而承保许多这样的市政当局。为什么?

巴菲特:这个问题有点难。他们无法摆脱养老金中出现的问题,比起远离养老金中的问题,远离他们的债券更加简单。明年将举行大选,他们很容易在养老金上作出更多承诺。如果你是市政委员会委员或者州长或者州议员,那样做会为你争取选票,而你也不必兑现这些承诺。

我在纽约时,认识了一些40岁出头就退休的家伙,他们去年加了许多班。这些人在工作了20年后,将在未来40-50年内领取养老金。这给市政当局带来了许多问题。同企业相比,公共部门内的这些问题更多。

贝基:这里有另外一名观众提的一个问题,他叫Bo Mann,问:“你经常对年轻人提供建议。但对于有两个孩子即将进入大学、投资资本为100万美元的55岁父亲而言,你认为理想的投资组合应该是怎样的?是否应全仓持有伯克希尔公司的股票?”这是他问的,不是我问的。

巴菲特:我的伯克希尔公司股份的持仓量也仅为99%,我从不满仓,如果你购买所有的股票,也就是指数基金,并长期持有,进入的时机也不错,加上指数基金成本较低,这可能是多数人所能进行的最好投资。

贝基:卡尔,乔伊,我们将切回你们的演播室内。我们是在奥马哈的内布拉斯加家具市场,你可能会想为何我们会坐在店铺中?因为这是伯克希尔·哈撒韦公司旗下众多企业中的一家,它刚开张不久。我们将继续同圣人一起回答问题。

卡尔:说得很好,贝基。我们几分钟后再见。

卡尔:欢迎回来。贝基,我们这里出现了许多分歧。你们怎么看?

贝基:沃伦刚才听到了你们的谈话,我们开始讨论穆迪评级公司,因为伯克希尔公司拥有这家公司1/6的股份。许多观众也提到了这个问题,问沃伦对穆迪公司的价值有何看法?买入这家公司是个错误吗?

巴菲特:按我们当时购买的价格来看并没有错,但穆迪公司去年的内在价值有所下降。许多企业的股价都出现了下跌,富国银行的股价去年也出现下跌,但我并不认为富国银行的内在价值有所下降,事实上,我认为富国银行的内在价值还稍微有所上升。但穆迪公司的内在价值去年出现了下降,这就像麦格劳·希尔公司(McGraw-Hill)所拥有的标准普尔评级公司一样,他们拥有较少的护城河,过去几年的经历会让他们长期内都受到影响。

贝基:虽然如此,但还是有点意思,这是否意味着你会卖掉这只股票,试图从中摆脱,还是会一直持有呢?

巴菲特:我们拥有穆迪公司4,800万股股份,我们找不到有谁肯出价购买这么多的股份。在买入或者卖出股票时,我们比普通投资者遇到的麻烦更大。在交易的时候,我们很难卖出大量的股票,除非股价正在上涨。我们也很难买入大量的股票,除非股价正在下跌,因为我们购买的量很大。

#《CNBC在家具城对巴菲特进行的专访》·16

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