我很喜欢《天真叵测的和故弄玄虚的》这类文章，因为自己就被人视为“天真叵测”的，至少曾被视为“怪才”。中国人总将自己的无知视为“怪”，比如“云南十八怪”、“扬州八怪”。当然，中国还有个成语“见怪不怪”，多求知多开眼界，也就不怪了。
讨论完宽泛的“人力资本”后，我们再看看特殊的所谓“企业家才能”的人力资本。
我们认为，具备或自认为有“企业家才能”的人能否对企业有控制力，是即有的客观条件以及对自身能力评估的结果。一个人想创业或把企业搞大，除了自己和亲朋好友的积蓄与原有企业的自由现金流外，要投资或融资只有两条路，举债或引入股权。
如果你对自己的企业家才能有自信，能审时度势，不会因债务而可能倾家荡产，那么你就举债或少量引入资本不致失去控制权。虽然债权人也会根据企业信用的变化，而改变授信额度，但他们不能控制你的管理和企业战略，大不了提前还债。如果你的企业成功了，就是美国管理学家钱德勒所言的“企业家式的企业”，这种企业不通过资本市场融资也就免去了股东和资本的“干预”。
若你对自己的企业家才能不够自信，或外在条件不具备资本支持或无法分担风险，只能引入股权。在鉴定契约之前，你能在企业里有多大股份，是否还可以继续控制，是你和其他股东谈判的结果，是你的人力资本价值的体现。段永基说王志东签完与新浪的股东协议后，随口发出“卖身契”之类的感慨。其实，有此感慨没什么对错，关键是你自由选择的结果。
而人力资本与所谓“货币资本”有了契约后，至少在一个阶段内两者的关系基本确定。谁有控制权谁有话事权，根本没有抽象讨论的余地。
当然，如果有一天你认为自己的人力资本价值大大提升，有重新签订契约的必要，那么你可以和股东重新谈判。如果失败，你完全有离开的自由(当然要付出“卖身契”规定的成本)，重新体现人力资本的价值。
因此，人力资本与货币资本的关系是现实契约的结果，简单的谁比谁重要的讨论无法与具体案例匹配。而且，契约也许在以后的日子看来是“不公平”的，但在当时的一刻，是双方自由选择的结果，是大家今后各自的游戏规则。否则我们难以理解当思科成为市值最大的公司时，那对早已离开的教授夫妇创始人为什么不去公司追究这是谁的贡献。
在讨论完这些基本的资本市场和企业规则后，我们现在可以探究一下“资本的意志”可以如何做得更好些。
随着纳斯达克的梦醒，很多人都在反思风险资本运作的缺失。因为在“交易驱动型”的热情之下，风险资本家乱撒金钱，和一个有项目甚至只是点子的人谈个20分钟，竟然已做出投资判断。没有仔细调研，更没有和创业者共同制定企业战略，一旦出现套现市场大萧条，不出问题倒是奇怪。
也许我们的风险资本家乃至上市公司的大股东应该向现代管理资本主义的开拓者学几招，比如杜邦公司。
1902年，杜邦公司被三个杜邦家族工程师出身的表兄弟买下，迅速成为美国的行业巨头和最好的管理企业。然后，他们又造就了美国二十世纪上半叶最伟大的公司——通用汽车(GM)。
威廉·杜兰特
通用汽车公司由一位企业家和金融活动家杜兰特通过各种收购活动于1908年创立，其公司是一个典型的“企业家式的企业”，且不擅管理。1918年，杜兰特邀请杜邦公司作为财务伙伴。虽然当时大家都看不清汽车行业的前景，而且杜邦公司自身需要资金扩大发展，公司还是两次投资了占GM 28.7%股权权益的4900万美元资本，并由杜邦的财务总管担任GM的财务委员会主席。
不过，GM还是遭到了汽车巨人福特的重创，1920年GM和杜兰特本人都出现了严重的财务危机。本不打算进一步投资的杜邦公司赶来救援，除了将JP摩根引荐给GM外，还将股权增持到36%，公司的领导人皮埃尔·杜邦亲自任GM的总裁，帮助管理层制定了轿车系列产品的战略，从而战胜了福特。
皮埃尔·杜邦
皮埃尔在帮助GM成为现代管理公司的同时，还发现了身为工程师和管理者的斯隆，让他接任自己的职位。而斯隆不负众望，后来成为美国最杰出的管理者。
杜邦家族将它和GM的这种关系称为“伙伴关系”，却从未侵犯过其他股东的权益。实际上，杜邦反而使用了它在GM四分之一的股份为GM高级管理层的一个股票回购计划提供资金支持。尽管1957年美国联邦最高法院强迫杜邦公司转让其GM投资，却没有发现公司违反法律的地方。例如，杜邦公司从未强加给GM一份合同，要求它购买公司的产品，也没有硬性指导GM的购买政策和实践。证据表明，GM保持了独立性，而且双方相互不受控制。
所以，当代美国公司财务专家路易斯·洛温斯坦认为杜邦的投资代表了一种对 GM 持续的、长期的承诺。作为资本家的杜邦公司带来了资金以外的东西——一个成功的工业企业的经验和技巧以及皮埃尔·杜邦和其他人的智慧和才能。
真正的投资家和资本不仅代表着力量，还有责任和承诺。
在当今由贪婪和恐惧驱动的市场上，能找到杜邦公司这样的资本家只能是一种缘分，甚至是一种奇迹。
每当我们的创业者怀着愤懑和无奈的时候，也许应该想想老邱吉尔。二次大战刚结束，他便下台了，人民通过选举抛弃了老首相。
保卫英国不受纳粹德国侵犯的邱吉尔，可谓劳苦功高。从情感上，他无法接受，但他还是表示了对选举的尊重，说了英国人民很成熟之类的话。
不管邱吉尔多么的“违心”，毕竟是制度让英国人民在正确的时候选择了邱吉尔作为战时首相。
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《狗熊式的拥抱》之「傲慢与偏见」 完