备注：数据来源：网易财经 OFweek显示网整理
一直以来，京东方以高融资、高亏损、高补贴为资本市场熟知。自2001年上市14年以来，更是募资总额超过700亿元，得到政府补贴56亿元，但总共亏损75.32亿元，而曾被业内称为“圈钱王”。其“圈钱”方式侧重定向增发和银团贷款，其中地方政府提供了不少助力。
七年补贴近57亿，2014年Q3补贴占利润近3成
据悉，京东方自上市后连续四年盈利，而之后两年连续亏损30多亿元，而被戴上“ST”的帽子。到了07、08年虽然有盈有亏，但是总体还是亏损，直到2009年京东方靠政府6.99亿补贴才扭亏为盈，实现净利润0.5亿元。好景不长，在2010年京东方陷入巨亏20亿元泥潭，一直到2012年才实现净利2.5亿元。
京东方自2012年以来，形势开始好转，据OFweek显示网梳理统计营业利润表发现，2013年净利润增长至23.5亿元。2014年前三季度，京东方实现净利润15.9亿元。从2014年前三季可以看出，整个的营业利润率一直处于增长，截止Q3已超过60%以上。
据OFweek显示网编辑查阅资料发现，这些主要是进入2014年以来，一方面，由于小尺寸液晶面板市场价格走弱，三季度呈现趋稳态势；中大尺寸液晶面板市场自二季度起稳步向好，面板价格持续上涨，部分电视面板处于供不应求状态，整体中大尺寸面板市场供需态势有望延续。 另一方面，京东方在深化客户导向，强化产品创新和技术创新，持续提升精益管理能力方面逐渐的完善，使得各产线成本进一步下降，而导致前三季度业绩有明显的提升。 第三个方面，新增产线产能逐步释放，合肥8.5代线项目已完成全部设备安装、调试工作，产线爬坡顺利；鄂尔多斯5.5代AMOLED产线一期产能自7月开始量产，良率稳步上升，客户认证工作进展顺利。
虽然京东方形势不断的好转，但是小编仔细对比京东方财务数据发现，过去几年，京东方的几次艰难扭亏背后，都有政府补贴托底。自2007年到2013年京东方共获政府补助56.4257亿。2014年上半年京东方计入当期损益的政府补助5.14亿元。
这种补贴烧钱不断引起外界质疑。就连京东方副总裁张宇也承认，过去媒体批评京东方是“烧钱机器”确实有一定依据。但张宇认为，烧钱这个过程是必要的，因为面板是一个高技术、高投入行业，门槛很高，其“资金密集”特点突出，韩国和我国台湾地区企业也都经历过类似的烧钱过程。
豪赌“烧钱”见曙光 偿债能力存隐忧
据悉，资产负债率是企业负债总额占企业资产总额的百分比。这个指标反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小， 反映了债权人向企业提供信贷资金的风险程度， 也反映了企业举债经营的能力。
通过京东方2013年的负债率与2014年负债数据对比，可以看出京东方负债率逐渐降低，从2013年的高于50%到2014年的40%，可见京东方2014年的整体走势已经度过了“烧钱”阶段，迎来了新的曙光。
据悉，利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。
从2013年Q2-2014年Q3京东方利息支付倍数的数据可以看出，2013年Q2到2014年Q2都是超出理想倍数1.5许多，可见京东方一直具有良好的偿债能力。而2014年Q3却由正变负达到-4.633倍，据悉，一般企业如果倍数低于1倍，便意味这家公司赚取的利润根本不足以支付利息的要求，而比较理想的倍数则是 1.5 倍以上。而京东方2014年Q3是低于1.5倍太多，可见2014年Q3季度京东方面临着债务压力的风险(备注：为了考察企业偿付利息能力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的利息保障倍数)。
而流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率。流动比率和速动比率都是反映企业短期偿债能力的指标。一般说来，这两个比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为流动比率应在2:1以上。
据京东方偿债能力表可以看出，2013年整体的流动比率低于2:1，而到2014年已经超过3:1，说明京东方2014年的公司的变现能力和短期偿债能力已经领先行业，企业未来发展前景看好。
$京东方A(SZ000725)$ @小小辛巴