交易的本质
2023/3/1
投资的本质已经有了答案：投资本质上就是买入一家公司。这是从价值的本质上理解，一家优秀的企业可以创造出现金流，这就是投资的回报。而投资的这有企业可以创造出更大的现金流（分红），这就是成长。所以价值与成长从来没有分开过，没有成长就没有价值，没有价值，何来成长？
而交易是什么？
交易是交换，它最直白的理解是差价交易，以更低的价格买入，以更高的价格卖出。它的本质是交换价格。价格的影响因素就不单单是公司现金流，价格波动在根本上由企业的价值所决定，它的却没有规律可言。它由市场的环境，货币，经济，情绪，公司与产业的各种东西最终混合而成。所以，它就像芒格的PHOLIIFEIFA,法则一样，也就是很难说清楚的东西决定的。你也可以理解为它是未知的一部分。
所以，交易上其实是比较难的，有人研究了各种曲线，试图了解其中的规律，但其实非常难以做的到。它对解释历史非常有效，却很预测未来。因为世界包含了已经与未知的部分。人类总是根据归纳法来总结过去，尝试以此预测未来。这件事情本身就存在逻辑缺失。
那么，我们到底如何来做？
从做投资的角度上，就是投资一门生意，它有可以预期的未来，带着你的眼光与管理者的能力，它在未来可以回报现金流，这种在相当长的时间里，它是可预期的。比较每年分红10%，那么10年以后投资就以收回本金。同时还拥有一定的股份。
这是价值投资的典范。巴菲特之前一直没有买入苹果，直到乔布斯去世之后，库克做的职业经理人接手，开始大量分红模式，巴菲特才大举买入，他需要是可预期的现金流。这符合他理解的生意模式。
而我们做为私募公司而言，又是小规模企业，而难复制这种模式，生搬硬套，只有死路一条。
投资人对我的要求还是相对较高，他们的资本不多，且对流动性要求较高，所以我们的生意模式更为简洁，它要求每年都要实现一定现金流，不仅客户需要，我们在生存阶段也需要。
因此，我们除非遵守投资的本质外，我们还需要加入交易，交易为是通过差价获取现金流，以保证生意模式的延续。它的模式其实更加的简单，需要不断的低买高卖，形成一定的模式，为了让模式顺畅的运行，需要针对模式本身不断进行优化，同时还要根据市场的情况做出相对应的调整。
交易模式就像一种机器，它需要人来操控，而人又是依托机器而进行，人机合一是最佳的状态，它对交易者本人提出很高的要求。
所以，交易只是交易价格，而投资在投资生意。它们完全不在同一维度上，将二者混合的人，很难做出优秀的成绩来。我看到很多优秀的交易者，还有很多投资者，但二者都做的好的人没有见过一个。
所以做私募这门生意，某种程度上，与投资无关，它只是交易而已。我们更要清楚的理解这种生意，交易只是交易，投资只是投资，两套完全不同的系统。