结合近期数据分享：
1. 上篇文章对美国服务业通胀拐点成立也进行的判断。
即结合图一来看，图中橙色区域缩小开启。
意味着美国CPI同比朝着联储目标前进了一大块。 意味着长期端TIPs实际利率将围绕1-1.5% 范围波动。
2. 参考中金分享的图二所示：
图中 紫色的是联储预期利率走势， 其中 蓝色的美国CPI和核心CPI 大概于23年3月前后 将明显低于5% 甚至有趋势继续下行。
看图三： 意味着 当期联储基金利率 - 当期CPI 将成为正数。
这一点是联储实现打压通胀成功的关键；
亦是联储打开降息大门的敲门砖。
进而随着时间推移不断数据积累。 对联储执行N个季度（图二中紫色线触及最高位且维持）具体持续时间的判断，起到决定性作用。
即 N 个季度 等于 2–4个季度 具体时间。
如果N= 2 意味着 美国经济软着陆（经济不至于太差） 23年联储可以合理打开降息路径。毕竟降息也需要时间。 也许失业率小幅攀升...
N=4个季度 ，意味着 23年间美国通胀同比、环比反复，并未按照图二的路径波动，或者难以回落至 4% 以下。 意味着硬着陆，经济被严重伤害.... 进而造成CPI同比大幅下降...包括失业率大幅攀升...
N= 2-4 个季度 ： 23年间美国CPI、核心CPI同比缓慢回落并朝着目标前进.... 意味着软着陆难以实现，硬着陆概率提升。随着时间推移失业率快速攀升...
观点一：
市场已经提前预期 1月12日 公布美CPI数据大幅走低的预期。如图四：
等数据公布要重点看 图一中代表的橙色区域，服务业通胀的变动情况。
那么简单推演— 按照图二来看，美CPI同比走势 是否匹配预测路径...
得出 市场当前乐观的底气（炒的就是别人的预期） 联储具备23年打开降息大门和美国经济软着陆的乐观预期。
但有意思的地方：
图五： 要注意能源和粮食价格走势。 甚至打破70-80美元的美原油价波动区间。
虽然不能否定美国CPI 23年同比下行， 但会影响CPI走势路径 还是要有概念的。
即短期通胀预期抬头，甚至导致长期通胀预期抬头.....
尤其是随着中国经济触底....
那么美联储的终极利率目标（图二紫色线的最高水平也要合理上调） 且N个季度持续时间有可能大于2个季度.....
这种情况下 ： 现在的上涨资产价格 高度有限， 该调整的合理调整....
原则上： TMF 拿着即可
而美国经济软着陆 要抛弃DRV， 反之美国经济硬着陆要抄底并抱紧DRV。
而黄金价格当前已经透支部分预期， 即CPI数据有效走低 ，带动远期端tips实际利率被限制在1.5% 。如图7所示。
下次黄金博弈可以等 联储干预且10年期 tips实际利率接近1.5% 附近 处 开始伺机做多黄金价格。
参考图八：
黄金价格和 tips实际利率的负相关性。结合短期美元汇率走势综合来预测短期博弈方向。
投机黄金的思路在于 趋势而不是数值。
用美元汇率变动影响 和tips实际利率变动方向 来思考投机策略....
观点二：
时代变了，便宜钱越来越少，欧美央行制定的通胀目标在没有经济大衰退和长期高利率压制的条件下 ，并不容易长期维持。
意味着 更长久的代价（牺牲经济增长） 维持合理较高的利率环境是长期趋势。
执行3% -4% 的联邦基金利率或者 2%-2.5% 的欧央行利率 对经济并不友好。
借用Trading Dog Spread Trading 的文章截图分享：
参考图九：
资产配置的主动管理和择时将成为 未来投资的重要策略。
