当前该关注什么：
回归本质
1. 美国CPI结构分析 和预期判断
2. 美国经济结构分析，经济增长来源的底层结构。
参考指标：
1. 2年期美国国债收益率突破2.75% 的 关键金融事件（ 经济数据 、联储官员言论）
投机目标：
1. 美元汇率突破105甚至更高的空间。
2. 美债收益率继续高位震荡。
3. 美元实际利率水平进一步提高，5年期、10年期美元实际利率继续上涨。对应通胀债券指数ETF-iShares(TIP) 下跌空间。
图一： 美国CPI预期走势图：来源于华尔街见闻
图二：中金分享的 CPI预期图
重点在于：
1. 9月基本美联储已经加息至中性利率水平， 我们要理解 美联储在中性利率水平之上，继续加息几次？ 对应2年期美债收益率如何突破2.75% 。
2. 9月份的时候 美国CPI回落多少，6-7% 还是7% 以上！
3. 商品通胀回落是必然趋势，也是分析结论。 但服务业通胀的发展 才是美联储纠结的底层逻辑。
特别指出 俄乌局势和 商品通胀 是 财政刺激和战争带来的结构性通胀， 单靠加息100-200基点解决不了。 但结构性通胀来的快去的也快，转化为周期性通胀，服务通胀才可怕。例如工资—物价螺旋上涨， 房价—租金持续上涨。
如图三，注意服务业通胀至少不会缩小，我个人倾向服务业通胀继续增长。
所以逻辑的关键在于， 找到美联储想在中性利率水平继续额外加息 的理由， 美国通胀并未如预期那样快速和谐回落，而是维持高位震荡，服务业通胀开始贡献更多通胀数据。
在中性利率水平基础上加息 就是 伤害经济， 等9月份以后的经济数据 会更明显的被加息影响。
此时 美联储的缩表 的必须坚决执行， 这样才能让更多美元流动性回归 。
对应加息 缩表 双管齐下，引发全球无风险利率水平大幅提升， 抑制非美国家的流动性环境，造成资本外流的压力。
如图四 、图五 ：图片来源于智堡。
明确服务业通胀的结构， 区分CPI和PCE 的结构区别。
重点是 美国房价 和 医疗保险的发展走势。 或者说美国工资的上涨潜力。
回归本质 ：看看未来美国CPI PCE 中服务业通胀的发展即可。
分析师们 每次美国CPI都会分享数据， 非常棒 建议养成关注的习惯。
关于美国经济问题先不用过多解释， 中性利率水平就代表底层逻辑，看联储官员的言论即可。 如图5 。 百度可查： 中性利率
美国经济衰退 仅仅是时间问题， 但是打压通胀也是刻不容缓的政治立场。
到9月之前 关注什么样的金融事件会导致2年期美债收益率突破2.75% 即可，例如CPI中服务业通胀回落走势（如图 7 ， 软着陆 硬着陆的区别在于服务业通胀的发展）
届时 继续看着美元汇率 ，看空股市即可。
同时选择自己的交易工具和交易策略。
