【台积电也要做垂直整合】台积电是最早、最直接受益 AI 的硬件公司之一。英伟达需要它，英伟达几乎所有的竞争对手也都依赖它。

得益于 AI 热潮，台积电二季度业绩全面超预期，营收同比增长超四成、至 6735 亿台币，净利润增长 36%、至 2478.5 亿台币，并上调全年收入指引和资本开支下限。台积电美股盘前一度涨超 4%。

台积电还把自己所处的市场规模翻倍了，从 1150 亿美元增加到 2500 亿美元。董事长兼 CEO 魏哲家提出了 “晶圆厂 2.0” 的概念，将封装、测试、掩模制作等业务也纳入。以前台积电看不上封测等价值量较低的环节，但随着 AI 需求爆发跟摩尔定律受限，先进封装有利可图。

早台积电一天发财报的 ASML 股价大跌近 11%，创下自 2020 年 3 月 18 日以来最大跌幅。即使当天科技股普跌，ASML 跌幅也远超大盘。

ASML 业绩其实不差，销售额超过 62 亿欧元，新增订单近 58 亿欧元，均超市场预期。

但 ASML 太依赖中国可能是个问题：已经连续两个季度，中国大陆买了占一半销售额的 ASML 光刻机，这些光刻机可以用数十年，现在买得多不是因为需求旺，而是恐慌性提前囤货，现在买得多、以后就可能买得少。

地缘政治影响也在加剧，媒体报道称拜登政府想用最严厉的贸易措施限制 ASML 等设备商向中国出口。

采购设备的支出占晶圆厂扩产成本约八成，提前囤购光刻机等昂贵的芯片设备可能让中国晶圆厂的产能扩张被高估了。我们了解到，尽管中国大陆主流晶圆厂资本开支过去两年一直维持高位，但由于产能利用率和良率问题，其实际的扩产节奏已经放缓。

除此之外，市场想看到的 AI 对于最先进光刻机和非中国市场的需求，ASML 业绩兑现还不够快。今年上半年，ASML EUV 光刻机销售额为 43.7 亿欧元，环比去年下半年减少近两成；除中国大陆以外收入近 60 亿欧元，环比下滑近三成。（邱豪）