“COMEX铜近期明显强于LME铜,主要原因在于COMEX铜库存下滑至低位水平,且可交割货源有限。数据显示,今年4月初至今,COMEX铜库存从3万短吨下降至5月17日的2.01万短吨;而同期LME铜库存仅从11.2万吨降至10.4万吨。4月底,LME在途库存中有一半是俄罗斯金属,第二大组成部分是中国金属。2024年以来,国内电解铜产量增长是全球铜产量增长的主要驱动力,但目前COMEX的交割品牌中尚未有中国铜企入驻。另外,俄罗斯金属今年再度受到制裁,俄罗斯铜也不能用于COMEX交割。因此,市场矛盾有望延续,除非空头主动认输离场或者交易所有政策干预,否则COMEX铜价有望延续强势。”刘培洋说。
在龚鸣看来,目前COMEX市场仍是BACK结构,表明现货紧张尚未完全缓和,虽然已有货源向美国流转,但巴拿马运河运输仍未完全恢复,部分地区运输船期偏紧,如中国至美国部分港口运输船期已经排至6月底,COMEX仓库制裁俄铜偏严,其他地区补货仍需时间,建议谨慎对待。