(本人宏观分析 意见,所以要投资全球定价,全球市场的赛道和行业,我为什么看不上养猪,白酒,养鸡,首先这几个行业都不是全球营销的,其次养殖行业且是一全球营销到中国二内卷三利润低门四 槛低,白酒 就是二个问题,一个致癌,一个不能全球营销)
高曈说得更直白一点——养猪过了最艰难的时候,对行业来讲,产能过剩有些“过度”。
在供给端,决定“360天”肥猪产量的重要指标——能繁母猪数呈下降趋势。在需求端,今年生猪需求量预计会有所上升。
“预计今年生猪供应量将减少,因为母猪在下降,供需出现明显变化。现在淘汰母猪数进入调控绿色空间,处于一个比较合适的量。”他说。
今年3月,农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》(以下简称《方案》),将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头。从能繁母猪存栏量看,3月末全国能繁母猪存栏3992万头,同比下降7.3%,相当于3900万头正常保有量的102.4%,处于产能调控绿色合理区域。从育肥出栏周期和消费季节性转强规律看,生猪市场供应偏松的缓解信号正在逐步释放。
“最漫长的猪周期”走出至暗时刻,但给行业的教训也足够深刻。
高曈回忆起2019年以后,高价猪刺激资本投入,整个养猪行业的投入超过4000亿元。资本过密投入导致行业边际收益急速下降,“下行猪周期”随即到来。正是从2021年开始,很多猪企就面临资产负债率升高、现金流亏损等问题。大量企业的投资计划在2020年,它决定2023年迎来产能释放高峰期。过低猪价约束猪企进一步投入,猪周期赚来的钱变为淘汰企业的沉没成本,活过来的企业却留下了。“上蹿下跳”的猪周期却给行业生产带来巨大伤害——即便是最优秀的养猪人在去年底也不想养猪了。
他判断养猪行业会进入一个微利周期,即价格波动小,很难再大起大落,“现有的养猪格局已经形成,大的企业当前生产稳定,构成行业供应量基本盘”。袁合宾更是坦言,过去高昂的40元/kg猪价不会再见到了,“我们不会去赌周期”。
据牧原股份2023年年报,公开数据显示,2023 年我国生猪出栏量居前十的上市公司合计出栏约 14915 万头,占全国生猪总出栏量的份额约为 20.53%,较 2022 年有所提升。秦军表示,这一数据仅仅是统计大型养猪的上市公司,一些非上市养猪企业并没有披露产能数据,实际情况可能会更多。
即便猪市行情有所回暖,秦军认为现在远远没有达到大规模补栏能繁母猪、扩张资本开支的时候。
相比营收和利润,牧原股份去年更看重的一条经营生命线是不亏蚀现金流。即便去年和今年一季度亏损,但2023年经营活动产生的现金流量净额高达98.93亿元,而2024年一季度也达到了50.67亿元。另外,2023年末,牧原股份货币资金194.29亿元,今年一季度增加至230亿元以上。
从资本开支计划来看,2024年和2022年、2023年的差别不大,均维持100多亿元规模。过去两年,牧原股份的资本开支主要用于支付过往未付款项,而非继续建设猪舍,整体扩张势头趋于保守。在今年,公司预计母猪存量有温和增长。2024年,牧原股份预计出栏生猪6600万头至7200万头,相比去年微增。公司去年销售生猪6381.6万头,比上一年增长约4%。
养猪之外,高曈谈了谈公司屠宰产能利用率的释放,去年产能利用率从25%上升到46%,头均费用摊销有明显降低。今年屠宰项目的目标是扭亏,销售队伍建设是最紧急的工作。
(本人宏观分析 意见,所以要投资全球定价,全球市场的赛道和行业,我为什么看不上养猪,白酒,养鸡,首先这几个行业都不是全球营销的,其次养殖行业且是一全球营销到中国二内卷三利润低门四 槛低,白酒 就是二个问题,一个致癌,一个不能全球营销)
所以本人从来不看好带毛的行业,门槛低,竞争太激烈,价格战,无差异化产品,重资产高负债的带毛的行业 ,尢其是养猪,如果牧原能把成本降到13元,才能真正干掉农民养猪户,让其认赔离场
农民小型养猪场 的真实成本就是14.5元/KG ,牧源现在的成 本才15元,任道而道远
这几年4000亿的资本涌进养猪行业,以前曾经一头猪 1500元,700元,400-500元的利润的情况不会再有,大资本进入这个行业,提升了行业的管理水平和防疫水平,导致集体养殖效率的提升,成活率提升 必然导致效率的提升,也就是产能的增加,价格和利润必然会降低的 一头猪2-300元的利 润是肯定的趋势,一些韭菜的水平真是太低了,一点综合判断分析能力都没有,还拿上轮的猪周期的利润来预估这轮的周期,实在可笑,牧原的估值居然高到4倍PB ,炒股如果没有行业预判分析能力,你注定会成为韭菜中一个颗