升C小夜曲04-07 15:40这论断多少有点后视镜了,借您的帖子探讨一下:
关于光伏行业壁垒问题,个人感觉影响头部企业扩张的最大因素,并不是您帖子中所说的经营策略问题。如果单单只靠经营策略来获得市场,那说明并没有行业壁垒。隆基在有优势的时候,没有靠扩张来挤压对手,根本性的原因在于这个市场是庞大的,并且是在不断迭代的。在一个确定能成长二三十年的行业里,单个企业不可能在初始阶段就能获得稳定的高额市占率(除非是极具壁垒),即使短期占据了,也不能影响其他企业扩张。毕竟,融资便利呀!晶科回归 A 股后,两年融了200多亿。要是没有这两百多亿,晶科还不知道在哪里炒冷饭呢。而且在迭代的阶段,快速扩张的风险也是巨大的。如果出现新一代领先技术,是不是就彻底废了?相比较而言,隆基的保守与忍让,是不是尤其珍贵?
光伏的壁垒在哪里?现状看,最大的壁垒恰恰是技术的迭代!这是悬在所有光伏企业头上的一把剑,哪怕当下赚的盆满钵满。这需要企业有可持续发展能力。很多跨界进来的,根本不考虑自己有没有这个实力,抱着赚快钱的目的,赌博的心态。君不见,那些跨界的企业,大多是在本行业经营不善,现金储备几个亿,就敢撬动几十个亿的投资。动不动就有人说,只要有钱就能搞光伏!相反,真正有资金实力的上市公司,却很少跨界进入光伏行业。是不是很滑稽?
哪怕就拿技术壁垒来看,光伏的壁垒在所有行业当中应该都可以算得上是排名靠前的。可以肯定的是,随着时间的推进,大部分二三四线的产品,无论从产品性能还是成本控制上看,并不存在竞争的基础,龙头的市占率只会越来越高。至于回到隆基,不指望能够一统天下,但至少期待,王者归来!
$隆基绿能(SH601012)$
加息首季04-07 23:07如果可以重来,世界回到2019。假设当年$隆基绿能(SH601012)$ 更激进地扩产硅片,那么今天的“霸主”就必然是$通威股份(SH600438)$ ,而隆基却沦为二线硅片代工厂。
激进地扩产硅片无法阻止$TCL中环(SZ002129)$ 的非理性产能复制,因为他们无路可走;激进地扩产硅片也无法阻止组件加工厂恢复此前已经被打死的(多晶)硅片保供能力;激进地扩产硅片更无法阻止硅料厂扶植硅片加工厂,因为这是废掉隆基的必然之路。
以上最终的结果就是硅片成为最过剩的环节,比现在严重得多。隆基也会成为产能过剩环节里产能最过剩的企业,21年到23年的减产保利制衡硅料的二八策略会变成开工二+停产八。那么,21年到23年的硅料疯牛行情会对行业格局造成什么样的影响呢?
最迟到21年年底,通威就会把隆基叫过来:“把你的电池和组件给我,你以后就专心给我代工硅片,大哥我保你有口代工费吃。否则……嘿嘿嘿”。
复盘是学习和进步的捷径,但切忌机械教条——认为对手(们)是死人,不会变招。
一人一个世界04-08 08:40看过2018年钟总和红纬的对话就知道了隆基硅片当时扩产为什么不够激进。大致意思是以前的光伏龙头都是被后发优势给颠覆的,因为后来者可以用效率最高的新设备淘汰陈旧的老设备。隆基的经营思路是让陈旧的设备不成为历史包袱,而是成为经验优势,隆基的设备不是通用的,都是对未来技术的理解而定制的,设备能用上个几年还比较有竞争力。这种经营思路虽然大大延缓了扩产进度,但是可以保持企业的竞争力。现在隆基的硅片还是老设备,面对竞争对手的新设备,并没有被彻底淘汰,最多是被追平。光伏行业本身是没有太大的差异化的,现在TOPCON同质化更加严重,自己扩产TOPCON真不如去采购别人的,隆基的差异化经营思路值得所有企业学习,单纯的融资拼规模是价值毁灭,没有企业价值,没有股东投资价值,不值得褒奖鼓励。看看隆基这么多年差异化经营思路下的成果就知道,融资250亿,分红79亿,货币资金500多亿,有息负债100亿,然后还有200GW硅片,100GW电池,100多GW组件产能。而中环呢,融资金额和$隆基绿能(SH601012)$一样多,分红19亿,有息负债近500亿,货币资金100亿
加息首季04-08 12:55同意,“分析适合不适合”就要建立评价标准,我的标准就是前面说的五大任务。我的标准基于对这个行业的观察和展望,对错自辨。
近来,治雨又在搞专业化和一体化的口舌之争,我认为这就有点儿魔怔了。前面3年这一波大起大落已经证明了专业化企业毫无抗风险能力。$通威股份(SH600438)$ 趁机卡脖子,没能把近似一体化的$隆基绿能(SH601012)$ 咋地,却逼得自诩最专业化的$爱旭股份(SH600732)$ 差点儿跳楼。殷鉴不远,却非要说隆基当年没有彻底专业化是“没格局”,台下还有一帮人捧臭脚。由此可见,这个行业的主流都是些什么货色。
除了减少环节间博弈,抗风险之外,隆基的一体化还有一个隐含,但却非常关键的好处——倒逼其它凑合着算得上对手的跟随者们也加强一体化,结果就是形成了一批各自为战的弱小的对手。随着竞争的深化和发展,对手们会噼里啪啦地掉队,倒下,从最弱小的开始。
接下来,在地面电站战场上,隆基应该充分利用泰睿硅片和组件品牌的优势,嫁接专业电池厂的过剩的嗷嗷待哺的TOPCon电池产能,打掉几个一体化跟随者。
嗯?在经历了一次野蛮资本大冲击之后,行业格局怎么似乎,好像,差不多又回到了2019?