$康方生物(09926)$药效、产品的问题从来没有担心过。我最担心的倒是“脱钩”问题，类似药明系那种风险。相较于和K药头对头结果（基本稳赢），104BD才是我最关心的。如果112和104两大旗舰的海外权益都BD，则对“脱钩”风险的抵御能力大幅增加。