雪球上讨论巴菲特、引用巴菲特的的文章不胜枚举，我也看了一些，但这些文章很多一上来就是护城河、ROE、安全边际等等。倒不是说这些不对，但要完整读懂巴菲特的投资逻辑，按照这样的说法，很容易变成盲人摸象，最终就是扇子、柱子、棒子的众说纷纭。
为什么这么说？
我们知道，巴菲特有一句名言：如果你不想持有一只股票十年，你就不要持有一分钟。他是这样说的，也是这样做的。巴菲特很多重要的投资基本都是以年为单位来持有。从这个基本的事实出发，我们可以得出一个结论，巴菲特的投资逻辑或者说他的投资系统是以年为单位的长线持有为主。
从这个最基本的逻辑起点出发，我们可以提出第二个重要的问题：值得以年为单位持有的股票必须具备什么样的特质？
这时候，可能有人就开始要讨论护城河、ROE、安全边际之类的了。其实，我想在这之前还有一个很重要的逻辑，巴菲特自己可能没怎么提及，但一定是不可或缺。那就是国家！在世界的历史长河中，美国在过去的一百多年里国运昌盛，作为引领潮流的超级强国，一直牛逼到现在。相应地，道琼斯指数就是一个以年为单位的长牛上涨，直到现在都还在不断创出新高。巴菲特的投资不仅是消费股也有很多强周期股，其实从某种意义上，他就是在做多美国。离开这最重要的大势，就好像离开牛市前提，去谈论个股估值。如果一个人不考虑这最重要的逻辑起点，去以年为单位持有某个国家的所谓价值股，例如小日本，那么就很有可能耗费几十年的宝贵时光，最终却一无所获。
这里也顺便提一下，那些以持有几个月甚至几个星期为主的投资者，也去讨论什么护城河、ROE、安全边际，就有些牛头不对马嘴了。
为什么我们很多人学巴菲特而不得？反而学成了死多头、夹头，其实是因为时势造英雄中的势还不到火候，这个逻辑起点中最重要的因素还不能成立。中国现在还只是发展中国家，还不能说就已经是世界超级强国了。相应地，A股还不能形成以年为单位的长牛上涨。但愿，有那么一天，中国梦成为现实，中华民族伟大复兴成为现实，那么我相信，以中国的规模，那时一定会出现好几个中国的伯克希尔哈撒韦，一定会出现好几个中国巴菲特！