PE 市盈率，相信是市场最常用的指标，一般人拿过一只股票，先看看市盈率，“恩，PE才10被，不贵”，再看看K线图，“恩，跌的也挺多了”，再搜搜新闻题材，“恩，研究报告说，这个行业很有发展”，“好，那就下手买吧”
但是，实践告诉我们，PE没那么简单，一个指标被大多数人用，往往就会无效，况且，大多数人还只是想当然的去用。
假设银行理财收益率为5%，PE=20，现在有一家企业PE=5，收益率则为20%，是银行理财收益率的4倍，即使这家企业以后利润0增长，（剔除股价涨跌的影响，以企业所有者来看待）你第一年投入下去本金，以后每年的收益率也是20%，比买银行理财也合适。如果这家企业以后亏损呢，那么自然不合适。但是我想说的是即使这家企业利润确保会增长，以5倍PE买入，也不一定合适，因为对投资者来说，利润并不代表你能拿到的，关键要看企业累积的现金。假设这家企业市价100元，第一年挣20元利润，0增长的话，以后每年都是20元利润，但是5年后累积下来会是100元吗，第二年挣得20元可能是以前一年利润全部投入维持生产为代价，那么以此类推，第5年只会剩下20元现金，而且你要是取走了，第6年得收益就不能保证了。回本遥遥无期。
如果利润增长率赶不上资本支出增长率，那么这家企业就是在消耗价值，所以巴菲特特别重视企业自由现金流，它是能衡量利润和资本支出关系的指标，是投资者日后真正能从企业取走的收益。光看PE是看不出来这些的，靠PE买股挣得还是博弈的钱。
如果知道企业利润为真，而且以后的利润又不需要大量的资本支出，那么PE这个指标才可以有效参考，结合增长率，就是PEG指标。离开这些前提，空谈PE无效。