按照我个人的估值体系，目前万科A和泸州老窖的当前在同一起跑线。它们的长期收益率是基本持平了，基本年化12%-15%左右（年头越长越粗糙）。白酒再涨，我就逐步移仓到房产。 房产，类似众筹一个大项目，非永续非存量生意模式，收益率=ROE/PB，大概就是一个项目的利润率÷入伙资金的溢价倍数。 ...