$中铁工业(SH600528)$1)和铁建重工的数据比较
1)股本:根据铁建重工发行招股信息,募集资金约78亿,发行约12.8亿新股(占总股份25%以内)。预计总股本约50亿,是中铁工业22亿的两倍以上。
2)PE: 铁建重工根据2019年15亿利润算,发行价按照78亿除以12.8亿,约为6元,已经20倍以上PE,比中铁工业目前动态PE 9倍差距是十分明显的。
3)PB 铁建重工发行后PB高达3-4倍,中铁工业目前不到一倍(算上四季度净资产约8.45元)
4)营收:铁建重工营收75亿左右,中铁工业是230亿左右(钢结构和道岔占大头)。铁建重工净利润15亿,和中铁工业(18亿以上)相差不远。
5)毛利率:铁建重工毛利率至少在30%以上,而中铁工业毛利只有18%。同样的盾构机,利润率差那么多?只能理解为中铁工业的道岔和钢结构毛利拖了后腿。
这样看起来,铁建重工其实就相当于中铁工业的其中一个子公司--中铁装备集团,不知上市后如何撑得起按发行价就300亿的市值?