这个我来回答吧，军工比较敏感，不能谈太具体的。
咱们国家军工行业确实没什么投资价值，首先，客户只有一个，而且非常强势，这个结果就是丧失定价权，并且通过各个渠道需要返回去一些利益，同时现在大部分产品军方都是要搞竞标的，军工企业之间的竞争也是很激烈。而美国的比较出名的洛马，雷神，客户可以是全世界的国家，当然大头应该还是美国军方，相对而言定价权好很多，美国军费开支也高我们很多。
第二点就是体制，我们大的军工企业都是央企国企，民企规模很小，目前进入的壁垒还很高，很多军工企业完全不是市场导向，内部还是计划经济体制，进一步制约了产生效益的可能，企业往往不追求效益，追求政治正确，同时员工都是事业编制，大锅饭分配，动力不足。央企国企改革又很少涉及军工企业。而美国这方面搞得很不错，民企服务军队，同时还保证了核心技术没有外流。
第三就是对前沿技术的研发能力，我们在高精尖的领域上，平心而论，差的还是比较多，掌握前沿技术还是企业竞争力的核心，并且像洛马，雷神等不光搞军工，还有很多其他领域，都是靠研发出来的新技术支撑。我们还是由于体制的限制，追求的不是领先的技术与产品，更多的是别出错，领导不能担责任，最好百分百成功，这样才好，这种背景下，技术上的进取就很慢。
国内，军工行业投资，我的建议是尽量找上游，找类似元器件，芯片，工艺等领域的优秀企业，避免直接对应单一大客户，往往上游搞好了，产品可以在众多领域产品中应用，应用广，商业模式就从to b变成了to c，好了很多，而且技术投入可以很快转换成竞争力占领市场，尤其是一些体制灵活的上游企业，目前看发展的非常不错，都是选择订单接，利润不高的都懒得接，这几年赚的也是盆满钵满，而军工最苦的其实是下游。
$中国平安(SH601318)$ $保利地产(SH600048)$ $军工ETF(SH512660)$