一.智能清洁电器行业现状及发展趋势
1.智能清洁电器简介：
清洁电器是指用于清洁和维护家居环境的电动设备。它们使用电能或电池驱动，提供高效、便捷和环保的清洁解决方案。清洁电器包括吸尘器、扫地机器人、电动拖把、蒸汽清洁器等。这些设备通过不同的技术和功能，可以有效清除家中的灰尘、污垢、细菌等，并提升室内空气质量。清洁电器通常具有高效的吸力、灵活的操作和易于维护的特点，大大减轻了传统清洁方式所需的人力和时间成本。同时，清洁电器也越来越注重节能、环保和智能化的设计，以满足消费者对可持续生活和智能家居的需求。通过使用清洁电器，人们可以更轻松、快捷地完成家务，使家庭环境更加整洁、健康和舒适。
主营生产智能清洁电器企业以科沃斯和石头科技两家市场占有率较大。
2.智能清洁电器行业2023年现状：
根据GFK、中怡康、NPD和Stackline数据统计。2023年，全球扫地机器人市场规模66亿美元，同比增长0.8%。其中，国内扫地机市场零售额138亿元人民币，同比增长5.1%，零售量412万台，同比增长0.5%。
奥维云网（AVC）推总数据显示，2023年中国清洁电器零售额344亿元，同比增长6.8%，零售量达到2534万台。在各类清洁电器中，扫地机器人以40%的市场份额领先。报告期内，扫地机器人在中国市场实现零售额138亿元人民币，同比增长10%，零售量458万台，同比增长4%。
2023年，洗地机品类表现尤为亮眼，在清洁电器市场零售额占比已达35.5%。报告期内，洗地机在中国市场实现零售额122.1亿元人民币，同比增长22.4%；零售量504.5万台，同比增长44.9%，洗地机市场整体量增趋势明显。
竞争格局层面，根据中怡康数据，按零售额统计，扫地机器人，中国线上市场前四大品牌市场占有率合计达85.4%。头部品牌凭借出色的产品性能、创新的技术应用以及精准的市场定位，占据市场主导地位。
奥维云网（AVC）线上监测数据显示，洗地机前三品牌占据市场68.5%的零售额份额。
3.行业发展情况和未来趋势：
在国内市场方面，自2017年以来智能家居产业掀起一轮创新浪潮，GFK数据显示，从2012年到2022年，清洁电器的销售额复合增长率达到28%，市场规模从29亿元上升到348亿元。作为新晋生活刚需，清洁电器当前的渗透率依然较低，2022年的吸尘器每百户平均拥有量仅有23.5台，其中主力品类扫地机器人占5.1台、洗地机仅有1.5台，均处于起步阶段。GFK预计到2030年，国内清洁电器的市场规模能达到600亿元、4000万台左右。洗地机和扫地机器人分别作为深度清洁和自动化清洁的典型代表，现在以及未来都是典型品类。
在海外市场方面，IDC指出，2023-2027年全球智能家居市场的规模将持续增长，这一增长动力来自于对便利性、能源效率和安全性的需求。全球消费者都在寻找方法简化他们的日常生活，并使自己的家更加舒适和安全。IDC预测，到 2027年，全球智能家居市场的规模将超过10亿，复合年增长率（CAGR）为5.6%，北美、欧洲和亚太地区将持续增长。到2027年，全球扫地机的市场容量将增长至2320万台，产品功能的改进和使用场景的扩展将推动扫地机市场的增长，扫地机市场的年增长率高于整体智能家居市场。
4.智能清洁电器行业特点：
智能清洁电器行业是一个技术驱动性强、市场需求日益增长的行业，其产品种类和功能正变得日益多样化，以满足不同消费者的需求。随着人工智能、机器视觉、传感器技术以及物联网技术的进步，扫地机的功能得到了不断的优化和升级，变得更加智能化和自动化。同时，行业具有国际化的特点，随着全球化的推进，头部企业不仅在本国市场大放异彩，还积极拓展海外市场。
4.主要技术门槛：
智能清洁电器是人工智能、光电、机电、声学、力学、材料学、流体动力学等多领域技术高集成的行业。产品性能提升的根基在于算法，核心算法（如SLAM 算法、AI导航算法等）、数据积累、算法能力是行业的关键壁垒。从更长远的维度看，智能清洁电器行业是一个快速迭代的朝阳行业。随着5G和大数据时代的发展，一些行业领先的产品可实现智能操控，用户能够通过APP对智能扫地机器人进行实时远程观察和控制，用户体验显著增强。同时企业通过跟踪产品情况、收集用户反馈，了解用户需求和产品性能表现，进一步对产品进行优化升级。随着消费升级浪潮的来临，国内外消费者对该类产品的清洁功能、智能性、静音等方面提出了越来越高的要求。
二.清洁电器公司2023年营收分析
科沃斯2023年实现营业总收入155亿元，同比增长1.2%。按产品分，其中服务机器人收入77亿，占比50%。智能生活电器收入76亿，占比50%。按销售地区分，其中境内收入89亿，占比58%。境外收入65亿，占比42%。
根据营业成本核算。科沃斯服务机器人毛利率为42%，智能生活电器毛利率为53%。境内收入毛利率44%，境外收入毛利率52%。
石头科技2023年实现营业总收入86亿元，同比增长30%。按产品分，其中智能扫地机收入81亿，占比93%。其他智能生活电器收入6亿，占比7%。按销售地区分，其中境内收入44亿，占比51%。境外收入42亿，占比49%。
根据营业成本核算。石头科技的智能扫地机毛利率为56%，其他智能生活电器毛利率为43%。境内收入毛利率49%，境外收入毛利率62%。
从以上数据看出，石头科技的境外销售占比高于科沃斯。且石头科技的境外销售毛利率高于科沃斯10%左右。
三.清洁电器公司经营业绩对比
营收对比分析：
从营收数据对比来看，科沃斯一直处于领先地位，近几年营收基本都是石头科技的2倍。
营收增速分析：
从营收的增速来看， 科沃斯2023年有增长放缓的迹象。反观石头科技，近几年营收比较稳定，都有20%左右的增长。
利润对比如下：
从净利润情况来看，近3年科沃斯的利润在下降。石头科技利润在增长。
毛利率对比：
从毛利率来看，近几年科沃斯和石头科技的毛利率都在50%左右。2023年石头科技毛利率略有提升，科沃斯略有下降。
净利率对比：
从净利率来看，石头科技领先，在20%左右。科沃斯近几年利润率在10%所有，且呈下降趋势。
从利润表上看，科沃斯的营业成本，销售费用占比显著高于石头科技。管理费用及财务费用也略高于石头科技。这是净利润率较低的主要原因。
净资产收益率对比分析：
从ROE来看，两家公司近几年的ROE均有下滑走势。去年石头科技的ROE有企稳回升态势。
库存周转天数：
应收账款周转天数：
从库存周转天数和营收账款周转天数看，科沃斯的库存周转和应收账款周转天数都大于石头科技。科沃斯的营业天数相当于石头科技的2倍。
研发数据对比：
从研发情况及专利情况来看。科沃斯的研发人数相当于石头科技的2倍。专利数量上看，总数量差不多。但发明专利和软件著作权数量上看，科沃斯相当于石头科技的2倍。
四. 清洁电器公司估值对比分析
PE对比分析：
从PE来看，近2年科沃斯和石头科技的估值都在20多倍。估值相差不大。
PB对比分析：
五.2024年业绩预测跟踪
机构对清洁电器公司2024年的预测，营收和净利润都有增长。截止5月底，共有27家机构对科沃斯2024年度的业绩作出预测；预测营收平均174.97亿，增长12.87%。预测净利润平均13.99亿，增长121.78%。预测每股收益2.43元，对应估值22倍。
针对石头科技，共有37家机构对石头科技2024年度的业绩作出预测；预测营收平均109.19亿，增长26.18%。预测净利润平均25.11亿，增长21.50%。预测每股收益19.10元，对应估值22.5倍。
针对科沃斯及石头科技发布的一季报公告，科沃斯的营收增速较低，净利润单季度还可以，需要持续跟踪。石头科技的一季报营收和净利润增长均符合预测。