股价、估值太受市场主观因素影响，企业的价值不会。但什么价格买入/持有，以及对企业FCF的判断要求太高了。都说万物皆周期，50年的公司都少，何况100年的公司。如果不增长股息5-6%有啥意义，除非真是长电这种常识逻辑下能长久生存的公司。不考虑季度或者单一年度的利润，只考虑生意模式。如果FCF没有大幅增长的空间，要满足一定折现率的话现价估值是要降一些。像茅台我觉得也是估值高了，即便未来有低速的增长。但人口和消费者的常识让我觉得利润想要到2000亿甚至更高太难了。除非折现特别低，那不如买长电。当然，真正的价值就是发现现在大众发现不了的FCF增长。或许市场是错的