国投证券-医药行业24Q2基金持仓分析：医药持仓下降至历史低位，板块PE低位震荡
2024-07-21
公募基金医药持仓比例下降：全部基金超配3.42pct，非药基金低配1.45pct。2018年至今，从单季度的基金持仓情况来看，全部公募基金对医药板块的持仓比例以及非医药基金对医药板块的持仓比例均已下降至历史较低位置。2024Q2，全部公募基金对医药板块的持仓比例为10.16%，环比下降0.97pct；剔除医药主题基金后的持仓比例为5.29%，环比下降0.15pct；同期医药股在A股总市值中占比为6.74%，环比下降0.45pct；非医药基金对医药行业低配1.45pct。
公募基金医药持仓特点：2024Q2，各医药标的全部基金持有基金数最多的前三名股票为：迈瑞医疗（534）、恒瑞医药（401）、科伦药业（191），其中，持有迈瑞医疗和恒瑞医药的基金数量依然显著领先其余个股；各医药标的非药基金持有基金数最多的前三名股票为：迈瑞医疗（208）、恒瑞医药（113）、爱尔眼科（46），与全部基金持股特征类似。从季度环比变动来看，1）全部基金持股方面，2024Q2持仓基金数量增加最多的前三名个股为：诺泰生物（+49）、鱼跃医疗（+35）、迈瑞医疗和博瑞医药（+34），前十位的标的大多为医药行业各细分赛道的龙头，2024Q2持仓基金数减少最多的前三名个股为：恒瑞医药（-215）、智飞生物（-102）、科伦药业（-60）；2）非药基金持股方面，2024Q2持仓基金数量增加最多的前三名个股为：鱼跃医疗（+14）、博瑞医药（+10）、诺思兰德（+9）；2024Q2持仓基金数减少最多的前三名个股为：恒瑞医药（-161）、智飞生物（-61）、迈瑞医疗（-59）。
医药板块年初至今行情走弱，PE估值仍处于历史较低水平。截至2024年7月19日，医药板块下跌幅度为11.72%，位于申万一级行业涨跌幅第23位，估值方面，医药板块PE估值倍数为24.42倍，位于申万一级行业分类第5位。过去十年中，申万医药生物板块PE估值的中位数为36.46倍，最高值为72.61倍（发生在2015年6月），最低值为21.46倍（发生在2022年9月）。2022年10月至今，医药板块估值在达到近十年最低点后呈现震荡回升趋势，截至2024年7月19日，申万医药生物板块整体的市盈率为24.42倍，但仍处于历史较低水平。