国元国际-股指期货周报：美联储降息预期再起背景下，港股延续上涨势头
2024-05-14
上周港股股指期货延续反弹走势，但反弹动能减弱。至周五收盘时5月份恒指期货价格上涨2.95%，科技指数期货微跌0.03%；5月份恒指股指期货持仓量上涨4.69%，科指期货下跌0.01%；当周5月份恒指期货贴水，基差较前周降低56.24pcts。美股股指期货方面，上周三大股指期货价格震荡上行，道指期货涨2.09%，标指和纳指期货分别涨1.78%和1.41%。持仓方面，上周美股道指期货持仓上升8.73%，纳指持仓涨1.46%。三大股指的期货当前全部升水，升水幅度较前周有所降低。
我们认为虽然国内经济基本面的支撑仍然相对薄弱，但是这种薄弱的基本面已经基本上在一季度筑底期时被市场计价，因此短期内对市场的影响较小。与之相反的时，由于港股目前估值在全球大类资产中处于相对低位，而不及预期的就业数据增加了市场对于年内美联储降息的预期，就此而言港股在中期内具备估值修复的动能，这一动能在市场外部环境发生显著改变前都会存在。基于对市场环境的判断，我们认为当前港股的投资基调应以寻找结构性机会为主。在板块配置方面建议攻守兼备，可配置一定的能源、通讯、公用事业等传统的防守板块，通过股息分红获取一定的收益；进攻可关注半导体等硬件科技为主，光伏、汽车等具有较好出海能力的板块。