中银国际-医药生物行业板块2023年年报及2024年一季报总结：医药生物板块2024Q1业绩面临高基数基础上的增长压力，后续板块业绩有望逐季改善
2024-05-06
医药生物板块2023年业绩增长呈现“先高后低”态势，2024年一季度业绩在高基数基础上面临一定增长压力。在持仓方面，医药生物板块占比也处于近年低位水平。医药生物板块伴随“医药反腐”影响消退和基数压力消化，后续业绩增速有望逐季改善，国内政策支持及创新药出海前景均值得期待。
医药生物板块2023年业绩增长呈现“先高后低”态势，2024一季度业绩在高基数基础上面临增长压力。医药生物板块2023年营业收入同比增速中位数为3.20%，归母净利润增速中位数为1.09%。板块在2023年受到了“医药反腐”相关因素的扰动，2023年四季度医药生物板块营业收入同比增速中位数为0.25%，归母净利润同比增速中位数为-5.59%。2024年一季度医药生物板块业绩面临一定的高基数增长压力，且仍然存在一些“医药反腐”相关因素的扰动。2024年一季度医药生物板块营业收入同比增速中位数为1.06%，归母净利润同比增速中位数为2.07%。2024年一季度末医药生物板块持仓处于近年低位。医药生物板块2024年一季度末在普通股票基金持仓中的占比为11.51%，与2023年年末相比降低了2.71个百分点，与2020年6月30日高点相比下降了6.52个百分点，处于近年低位水平。
医药生物板块2024年后续业绩增速有实现逐季改善，国内政策支持及创新药出海前景均值得期待。“医药反腐”相关因素的影响正在逐步褪去，且2023年下半年医药生物板块业绩增速较低，业绩基数压力较小，2024年医药板块业绩有望呈现“先低后高”逐步加速的态势。在国内政策方面，2024年“创新药”一词首次进入政府工作报告，医药全产业链创新支持有望逐步落地，从研发、审批、进院、支付对创新药进行全产业链支持。而在出海方面，根据药智数据，在2024年1月-2月中旬期间共有20个license-out项目成功签订，涉及交易金额超100亿美元，达到历史最高点。