手握1100亿现金，18A创新药企生存图鉴
氨基观察 2024-04-09
在资本市场的寒冬中，生物科技企业手中的现金储备成为了关键的安全保障。现金储备的多少，在某种程度上，决定了企业能够承受市场波动的安全边际。目前，上市的创新药企的现金储备状况如何呢？我们可以从港股18A创新药企的数据中得到一些启示。据统计，截至目前，港股18A创新药企的现金总额（现金及现金等价物+金融资产）为1109亿元人民币，相较于2022年的1250亿元有所减少。尽管现金总额有所下降，但是从整体来看，行业内的头部企业仍然拥有较为充足的现金储备。例如百济神州、信达生物现金储备超过百亿元，再鼎医药、和黄医药、诺诚健华3家企业，现金储备均超过50亿元。
当然，市场分化在所难免。值得注意的是，现金储备在5亿元人民币以下的企业数量达到了12家，这可能意味着这些企业面临着较大的运营风险。幸运的是， BD正在成为创新药企获取资金的重要途径。在2023年，部分18A创新药企通过BD活动成功地增加了现金储备。这表明，即使在资本市场整体趋冷的背景下，通过战略合作、授权交易等方式，生物科技企业仍然有机会增强自身的资金实力，从而提高生存和发展的可能性。总的来说，生物科技企业在面对资本市场的不确定性时，需要更加注重现金储备的管理，并积极探索多元化的资金来源，以确保企业的稳健运营和持续发展。
在18A企业的现金流版图上，我们见证了一场资本的冰火两重天。一边是手握巨资的行业巨头。现金储备丰厚的药企不在少数，共有14家企业现金储备超过20亿元。位居榜首的百济神州，截至年末账上现金为230亿元，以绝对优势占据第一身位。紧随其后的信达生物，则以109亿元的现金储备位居第二。另外，包括再鼎医药、和黄医药、诺诚健华3家企业，现金储备均超过50亿元。总的来说，现金储备丰厚的企业主要分为两类：一类是实力足够突出的明星企业，具备持续融资能力，例如上文提到的百济神州，基于强悍的融资能力，完成美、港、A股三地上市，百济神州向来不用为资金发愁。
另一类则是资质相对平庸，但却赶上了好时机的企业，典型如歌礼制药。作为18A第一股，歌礼制药充分享受了政策红利，目前还保有足够的家底。对于那些现金储备充足的企业来说，它们有更多的资源进行研发投入和市场扩张，从而增强自身的竞争力。但还有一群企业，正面临着资金链的紧绷。从现金储备来看，日子拮据的企业，同样不在少数。截至目前，现金储备在5亿元之下的企业，多达12家。甚至，北海康成、迈博药业、永泰生物、友芝友生物4家企业现金储备金额，低于2亿元。它们在资本市场的寒风中挣扎，每一步都显得异常艰难。这些企业可能需要更加谨慎地规划资金使用，以确保能够在激烈的市场竞争中生存下来。