茅台的净利润率90%,但是茅台的净资产收益率却只有25%左右。工商银行的利润率很低,净息差只有1%-2%之间,但是它是靠杠杠赚钱的,他的净资产收益率也有10%左右。两者的资金利用效率完全不同。
如果以静态的角度来看,你以10倍PB的价格买入茅台,你当年的投资回报率其实只有2.5%!
而你以0.6倍净资产的价格买入工商银行,你当年的投资回报率是16.6%!
当然茅台的利润增长率远高于工商银行,从长期复利的角度看,投资茅台的长期回报会远高于工商银行。
但是买的低永远是王道!
茅台的净利润率90%,但是茅台的净资产收益率却只有25%左右。工商银行的利润率很低,净息差只有1%-2%之间,但是它是靠杠杠赚钱的,他的净资产收益率也有10%左右。两者的资金利用效率完全不同。
如果以静态的角度来看,你以10倍PB的价格买入茅台,你当年的投资回报率其实只有2.5%!
而你以0.6倍净资产的价格买入工商银行,你当年的投资回报率是16.6%!
当然茅台的利润增长率远高于工商银行,从长期复利的角度看,投资茅台的长期回报会远高于工商银行。
但是买的低永远是王道!
现在买茅台的都是最懒于思考的、不求上进的人,还有一些不死不活的基金经理,我13年底和14年初两次买入茅台,当时那些人在干什么?当时除了现在一直买银行股的那个家伙坚定持有茅台,其他人尤其是那个什么玫瑰,全部看空茅台,当时一直喊时间玫瑰的那个清仓茅台,当时的大树在干吗?
我认为茅台是未来十年,A股里面增长确定性最强的,年均增长大概率不会低于10%,会高于工商银行,这是比较确定的事情。20年 50年就太远了,没什么意义,任何现金流折现模型都不会把一家公司按20年,50年高增长折现的,这很能说明问题。