财政部部长楼继伟称，经全国人大、国务院批准，今年下达6000亿元新增地方政府债券和3.2万亿元地方政府债券置换存量债务额度（今年3月、6月，财政部先后下达两批共计2万亿元置换债券额度）。

[点评]债务置换是一种具有中国特色的量化宽松。为什么这么讲呢？这是因为置换的地方债务很大一部分是有可能存在还贷款问题的。假如不置换的话，会产生呆坏账，过多的呆坏账会导致资产减值（因为资产由股权人的手里转换到债权人的手里，然后过多的资产会降价在市场上抛售导致资产价格进一步下跌导致恶性循环，若资不抵债，则会导致坏账，坏账会导致派生货币的坍塌），会造成经济进一步通缩。

而唯一能够扮演地方政府最后的接棒人的就是中央政府，说白了最终买单的还是央行。是的，假如按此路径往下走，人民币还会贬值，但这个贬值是为了以防国内通缩所带来的。假如说过去几年人民币不断升值是为了防备国内的通胀，未来的进一步贬值是为了防止国内通缩。当然由于中国外汇占比量大，我们可以让人民币有序贬值，个人认为未来半年人民币兑美元还可以贬10%左右。

这会很好地对冲美元加息的预期，同时使得美元加息周期的延后。美元加息的预期如同一把高牵的达摩克利斯之剑，挂在各个发展中国家货币贬值的面前。我这样讲，也许大家就很会明白了，当这把剑掉下来时，假如你还高昂着头颅，你的头是要被砍掉的；假如在剑没有掉下来之时，你把自己的头缩回去了，变成了缩头乌龟，那么剑最终掉下来时，你会万无一失。这还会导致要把剑掉下来的人想明白，要是掉下去了，没砍到下面人的头，可能这把剑就被下面的人踩在底下了。所以我国央行提前在美国要作势加息之前，先猛烈地把自己的货币基本进行大幅贬值，以求达到与一步到位差不多的效果。有时以退为进，好过外强中干。因为中国目前面临着很多的通缩压力，所以只能低低头，没必要强出头。（当年的四万亿就是过于强出头但当头头的后果）

我讲了这么多，好像没讲股市。但只要大家了解自己国家的人民币的发行政策，以及对宏观经济有一定的判断，大家自己就会明白的了。

我现在只能度有缘人了，大家有空可听一下齐秦的《大约在冬季》，现在我在看盘时总是听着这首歌。当然现在是秋天，也就这样了。

懂的自然懂。