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对汤臣倍健此次收购是很不满意的：
1、太低价增发
公司算了一堆账，但是至少现价是16.60元，即使扣除分红，也是16.27元。
而定增价是12.81元。
算下来折价78.73%增发。
太过分了，而且这段时间消费股都大涨。
这个价增发，怀疑到底是不是利益交换？还是收购的益生菌产品真的有那么好。
2、标的物至少觉得是不便宜
2018年3季度财报显示，LSG净资产为1.1443亿元。
2017年年报，2016年年报净利润均为6300万元。
经营活动现金流很少，2017年报是988万元，2016年报是1888万元。
收购价为35.625亿元。
这个价在我看来是比较贵的，无论从净资产还是净利润方面看。
此次收购对汤臣倍健的长期考虑
汤臣倍健无疑是一个很好的快消公司。公司也可以算作行业龙头。净利润增长很快，且现价并不算高。缺点方面，无论做保健品还是功能型饮料，可能稳健性相对差些（同百年公司比较）。
LSG还是有一定的品牌地位，净利润会有贡献。
后期商誉暴增，减分项较重。
这次收购，从长期持股角度来看，目前对管理层还是较为失望的。
目前，维持不加仓不减仓的判断。
这么低的价格不如让老股东配股吧，好事应该全体股东共享
这要收购能成功，就叫傻子太多，骗子根本不够用。形成的商誉就几十个亿。
一群，人家定增是锁仓3年！假如原价定增1锁仓3年我估计只有你们去！总站自己的角度看事情！
价格低了被收购的公司也不傻
定增价格确实很低，我估计这是一个事先设好的局，你想想停牌之前市场并不是很好，从13快多拉到16块多，估计就是为了给定增寻求方便！如果没拉之前13块多的价格算，这次定增价格就不算低了！管理层会玩儿我到时比较担心商誉的事儿！
16.6是扣完分红后的价
理解以管理者的思考模式来投资，不是一件容易的事情。
看来小汤的管理者也是一群不顾股东利益的混蛋。
$汤臣倍健(SZ300146)$ ，收购评估报告终于出来了。几点看法：
1、life-sapce正在高速增长。从其发展历程上看，应该是2015年开始进行扩张进入中国市场，16、17年报表上营收增加很快，营业收入2016 3.07亿，2017 4.74亿，同比增长+54%。
2、经营控制相对较好。应收增长的同时，对应营收账款、存货也增加较快，但总体小于营收增速。现金流没有出现负数，虽然比较低，但属于高速增长公司的正常状态。
3、2018年life-sapce毛估营收在6-8亿之间，净利润0.9-1.5亿。Q1报表是1.48亿，按照四个季度平推是5.9亿，如果考虑收购后汤臣必然会大力度在国内线下、线上渠道推广，life-space应该会有更高的营收增长，乐观预计到8亿。按净利润率15%，推测净利润约0.9-1.2亿。
4、年底并表后，由于本次收购，预计汤臣营收将+15-20%左右，净利润也将增加15-20%。叠加汤臣原有业务的增长势头（按30-40%毛估），年底可能营收+45-60%，净利润+45-60%。
5、股价毛估空间，业绩提升可能带来+50%左右上涨空间。估值如果也能从当前的32提升到45以上，则戴维斯双击后，提升空间超过100%。
个人看法，拿住坐稳。欢迎理性交流。
收购价为35.625亿元看似贵，确实也不贵，只要LSG能在庞大的中国市场铺开，产值不会低；
至于发行价是有点低，但话又说回来，商人无利不早起，没有可观的利润哪个机构愿意陪你玩收购游戏