有很多股友在私信问我，“商汤到底估值多少才是合理？”，实话实说，我还真没有办法给出答案，因为他没有锚定物，似乎无论是用PB，PS还是用PE，ROE都是不大合适。我上一个投资的版块是煤炭（其中中煤能源守的时间最长），在煤炭版块时，我只要看着市场煤价，计算着长协价的波动，关注着煤炭公司的月产量，这样大差不差地我都可以计算出公司每季的净利润，最终自己给个多少的PE值就行，最多给个多估值修复的预期就可以计算出投资标的的合理估值。显然，这种方法在商汤里面并不适用。
一、先说一下我投资商汤的原因和时间节点：
我是从Chat GPT出来之后关注人工智能版块，因为从事的行业原因，也是最早接触生成式AI绘画的那批人(MJ,SD)，越是深入了解和使用，让我明白和认识到，这个生成式AI的出现，代表着一个新的工业革命时代来临了，所以我决定去拥抱他。
而这时，大A的AI概念高歌猛进，没错，只是和AI概念沾上边的，就飞上了天，大A里各行各业的都有公司公告转型，甚至ALL IN AI的，比如：做味精的。。。。因为我厌恶风险，不喜欢这些击鼓传花的游戏，所以这些概念炒作，我都不敢参与。
随着对AI行业越来越深入的了解，明白到，如果想要原创性的在生成式AI这个领域做得出影响未来生产力的企业来，人才、算力、算法、数据，缺一不可。这些是需要传承基因和技术沉淀的，不是你现在有钱就可以做得出来，那些利用开源模型，开源数据，开源算法投机取巧地如雨后春笋地跑出来的，注定是昙花一显，不可持续。而在我的筛选条件下，满足我所有条件的可投资标的，最后只有两个：在AI领域深耕了十年百度$百度(BIDU)$ 和从出生那天就是AI基因的商汤。而那时，基于差不多4000亿市值的百度和700亿市值的商汤，我选择了后者，毕竟我买的是AI时代的未来，不是百度的广告收益，显然，商汤总市值更划算，Ai领域的基因更纯正。
23年6月2块几开始买入后，经历了阿里清仓、灰熊做空、汤教授离世，软银清仓，股价也跌到了谷底0.58元。在这期间，我不断复盘：我的买入逻辑还在不在？我是否在战略决策上失误了？答案都是否定，因而我不断加仓，因为我坚信自己的判断并没有错。并且在今年技术交流日的前一天4月22日，连发两篇长文，因为我深刻地感觉到，商汤的逆转点到了。（静待商汤，花开富贵。网页链接）(商汤的股价为什么跌得这么狠？网页链接)，并且鼓励我身边的股友们以0.6元的价格大胆买入。
二、商汤的合理估值:(声明一下，以下的价格估算仅仅是我自己个人的猜测，个人的，不作为你投资的依据，买卖与否自己负责。)
先说答案：1000亿保守，2000亿可期，再往上就是星辰大海了（成功地成长为代表了国家在AI领域的龙头企业）。为什么？
1、1000亿保守。上面也说了，我是一年前从700亿开始建仓商汤的，也就是当时按商汤和综合基本面，700亿我是认可的，并且我重仓进入的股票，没有一倍以上的预期我是不会参与的。也就是那时，我给商汤的预期在1400亿以上。
那时商汤的日日新1.0才刚刚出来，上海的智算中心也刚刚投入运营，算力也大约只有5000P（但已经是国内第一梯队）。经过一年的发展，日日新5.0成功对标上了GPT-4 Turbo，“云、端、边”全栈系统布局完成，算力也升级到了12000P，小米、京东、海通一众国内顶级B端客户快速合作落地，也就是生成式AI的商业模式成立并快速发展。
一定要把这1000亿保守估值分拆，其实，你可以从另一个思路来，就是，假如现在给你1000亿，你可以造一个商汤出来吗？
A:你要建好目前商汤这个人才团队，你要多少钱？（商汤的核心价值之 -- 人网页链接）其实，你看看我另外这篇讲述商汤团队的文章时，你就明白这个假设是多么的无知。因为上面也提过，现在不是你有多少钱就可以建立个公司并且跑得出来，其中人才团队是最难的，并且团结一致（都是汤教授的学生，大家师兄弟，并且从创业开始就一起打仗攻坚，可以说是革命友谊），并分工明确，各个关键节点领域都有把关大佬（都是顶尖科学空），你主知道这梦之队的组建到底有多难，所以这个是有价还是无价？
B:多年积累的AI领域的专利、算法、行业数据，这些是构成能否在这个生成式AI时代成为头部企业的先决条件。这个是一个专注于这个行业，用时间慢慢建立起来的，并且，在这过程中，是烧钱烧出来的，有另一个说法，商汤这几年亏了几百亿，那么你觉得这几百亿就真的是亏了没有价值？百度说自己过去十年，在AI里投入超过1000亿，在这之前没有营收，那么他的1000亿就真的是亏了？
C:再说一个可以量化的，12000P的算力值多少钱？（可以参考看一下一些市场信息：据了解，该项目由中联云港数据科技股份有限公司、江苏省文化投资管理集团投资建设，总投资约210亿元，设计安装17000个10kW算力机柜，约10万台服务器，形成算力10000PFLOPS网页链接），再加上商汤多年积累下来的联卡技术（已是万卡并联技术）和全国算力调用的软件平台，单单12000P这一块，给个250亿的估值不过分吧？
D:商汤已取得的行业地位、商业布局。
商业布局：小米、京东、海通、阅文、金山、三大电信运营商一众国内大B端客户的选择，想一想，如果某一企业，想要让以上的企业认可并与之合作，主过程需要花多大的人力物力？
行业地位就无需多讲了，可以代表国家的AI企业，和大哥二哥一起，参与中法、中德的最高规格会议，足已说明一切，国家队主力队员非商汤莫属，在AI领域，除了不方便出面的华为之外，谁还有这个实力？
综合以上的ABCD，我主为商汤的合理估值，1000亿保守，2000亿可期，再往上就是星辰大海！！！