想投资密尔克卫，所以按惯例找一个垫背的，免得自己看走眼。所以小密先建了个底仓，小永就建个更小的仓。买了，就上心了，慢慢盘，不行干掉。
小密不用分析了，高手太多，信息用就是了。慢慢盘，慢慢加。
不过小永，好像还真不应该现在建仓，因为这货90％以上是货代。本着对海运这种史上最强周期股的最大尊重，我是基本上，不关注，不买。但周期股的道理还是懂的，这个时候，还不知道底在什么地方呢。
但小永，还是有点不同。真有点不同。可能，会出现一点点预期差。死的没那么难看。结合2022年年报及前辈贴子，标记一下预期差，引用了前辈们的资料就不一一致谢了，毕竟我没有稿费，并且，还可能为那么点底仓亏钱。
另外，不是用电脑写的，错误见谅。
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这是预期差分界线。
大行业，小公司，第三方集中什么的就不说了。
这货是业务量跟化工周期的吧，但收入还是基本跟海运周期。不对的喷我。
一，2022年第四季度收入及利润降了，但业务量并没有降。
一是丅EU第四季度有疫情，只比第三季度低百分之十左右。比一，二季度业务量要高。二是三个业务都是一样基本同比例增减。目前化工行业还在周期底，同时，公司规模有所扩大，所以是跟化工，不跟海运周期。
二，公司年收入在2021年为21亿，2o22年为30亿，之前2020年为近10亿元。2021年与2022年收入增加是因为公司的销售模式为成本按比例加成，我觉得是按比例加成，因为毛利率基本上差不了太多。按公司所说，公司议价能力强，但看历史数据估计在海运周期底部，估计是能提高一个点的毛利率水平。
这是2022年的数据。
2021年为14.15%。2022年分季度，3.4季度毛利率高过1.2季度。整体分季度毛利率是15.82 15.95 18.79 17.64。因为其他业务太小，也没去找跨境化工物流服务的具体毛利。其实还应找2019年数据验证一下，但为了那一个点毛利率，又太懒了。
三，海运价格降了，公司业务量基本不降，但收入会降，毛利率也只多一点，所以公司净利润肯定会降的。所以公司2023年之后利润水平估计是还会掉一掉。
当然第四季度还有人民币升值的汇兑损失因素。但2023年估计是还有，所以这个影响就不用剔除了。
按2022年第四季度水平，全年收入为24亿，18％的毛利率，毛利4.3亿，三费1.3亿，营业利润3亿，比2022年减少1个亿，净利润2.2亿，估值23倍。这是最乐观数据。鬼知道2023年海运跌到什么水平。
四，还是有预期差的。包括：
1、走密尔克卫的路，走成了一点点。
公司年报中提到设立了几家公司，干嘛干嘛，相当于利用现有业务，拓展业务类型，一体化什么的，不展开了，因为刚画饼。
2、公司2022年10月刚收购天津公司。花了1.8亿，这个公司之前收入水平只有3450万，并不多，并且亏损，但公司整合整合，带来天津，河北地区收入增量，同时提升盈利水平。这个边走边看。
3.天津这个公司主要资产为土地房产，评估后非流动资产1.77亿，其中土地0.93亿，而公司总资产1.88亿，385万负债，壳很干净。
有球友好像说增加了10万平方米仓储，若能利用好，仓储收入增加一个亿没问题吧，要知道，仓储毛利率可是66％呀
4、公司还有很多小收购的公告，例如，绍兴的，长沙的。道路运输及仓储多多少少能增加点业务。
5,化工周期上行，出口量增加，这个感觉可期待。
仓储增量与化工周期上行应该是最大的增量，海运价格下降应该是更大的减量。
我有个感觉，他货代成本应该是海运费加少量变动费用，大部分非海运费应该是固定费用。这货在海运上升期按比例收了人家的货代费，其实是占了人家便宜，现在海运费下降，要还债了＿＿＿股价会刷刷刷刷刷的往下掉吧。
现在才过了一个刷，掉几个刷，起决于海运费怎么掉。也取决于公司将来有多像小密。
公司的说法是对的，公司客户是中小客户，所以议价能力强。但不是指现在哟，是指过去两年。
为公司的江湖地位致敬。RESPECT。刷刷刷刷$密尔克卫(SH603713)$ $永泰运(SZ001228)$ $盛航股份(SZ001205)$