业务扩张是水泥龙头的必经之路
复盘世界主要水泥龙头企业的发展历程，我们可以发现，当水泥业务成长到一定规模后，企业利用自身优势进行业务和区域的双向扩张是行业大势所趋。
全球三家主要的水泥龙头拉法基、海德堡和Cemex 无一例外都是以水泥起家，发展至今业务同时涵盖了骨料和混凝土。
由于石灰石是水泥的主要原材料，因此大型水泥企业都拥有矿山储备。而在骨料方面，未来将逐步取代天然砂的机制砂也是出自矿山，因此水泥企业利用自有矿山进行骨料生产是对资源的最大化利用。而在拥有了水泥和砂石骨料这两项混凝土的主要原材料后，进行混凝土生产也可谓顺理成章。在我国矿山资源监管逐步收紧的背景下，拥有大量矿山储备的水泥企业得以在骨料和混凝土的业务扩张上具备先发优势。从经营角度看，立足本地、走向全球也是龙头企业发展的必经之路。拉法基源于法国，于 1989 年开始进行国际化扩张，通过并购成为了西班牙和奥地利的第一大水泥供应商，并在后续的几年先后进入东欧和非洲，在 1994 年进入中国。与此同时，拉法基通过并购，也成为了北美地区市占率最高的水泥企业之一。
无独有偶，Cemex 从墨西哥的一家小企业成为世界建材领域的领导者，也是通过以并购的方式进军海外市场实现的。目前 CEMEX 的业务分布在全球超过 50个国家，覆盖了全球主要地区。
我国作为世界最大水泥生产国，水泥龙头企业近几年也在积极地进行海外布局，通过兼并重组和国外市场寻求新的增长点，并已经取得实质性进展。我们认为，小到国内的跨省市布局、大到海外的全球化扩张，“走出去”是中国水泥龙头真正成长为全球龙头的必要条件。
