长江证券 通信团队
于海宁：团队负责人，北京邮电大学，工学硕士。曾任职华为，五年通信新财富第一团队，2018年水晶球公募第五名。
梁程加：北京邮电大学，工学硕士。曾任职中国移动，从事网络规划建设领域工作，2018年水晶球公募第五名团队成员。
王楠：伦敦大学，工学博士。曾任职中国电信，从事5G领域研究，2018年水晶球公募第五名团队成员。
章林：武汉大学，经济学硕士，2018年水晶球公募第五名团队成员。
赵麦琪：美国Tufts大学，经济学硕士，2018年水晶球公募第五名团队成员。
要点
一周市场回顾
本周上证综指上涨0.82%，申万通信指数上涨2.34%，通信行业总体表现强于大盘。其中通信设备指数上涨2.46%，通信运营指数上涨1.58%。
重要新闻评论
5G：1、我国将在今年发放5G临时牌照：工信部此次就5G牌照发放进行首次表态，是积极响应中央把“加速5G商用”列为2019年经济重点任务的表现。此前市场普遍预期5G牌照或于2019年下半年发放，基于此次工信部的积极表态，我们认为5G临时牌照大概率或于近期发放，超出市场预期。5G临时牌照的发放将在一定程度上加速运营商5G网络的建设及加大5G投资规模。
2、中国联通获批500亿“天量”债券：运营商5G新赛道开启，弱势运营商迎“弯道超车”机遇。5G投资量大，网络质量又是运营商竞争力的关键，中国联通此次顺利获得500亿的债券融资，有望加快5G网络建设，在“新赛道”抢占优势，同时也有助于国内5G整体规模建网进度加快。
IDC：2018年全球超大规模数据中心跃升至430个：2018年，全球大型数据中心数量延续高增长，与主要第三方IDC服务上市公司营收高增长趋势一致。中国大型数据中心全球占比低，未来空间大，预计未来几年增速引领全球，包括IDC服务、光模块、数据网络设备在内的细分产业链有望享受持续高景气。
重点公司公告
1、合众思壮：荣获国家科学技术进步一等奖；
2、信维通信：关于公司对外投资成立合资公司的公告；
3、高新兴：关于终止第三期员工持股计划的公告。
本周专题研究：5G和北斗如何影响车联网？
5G临时牌照发放驱动产业发展加速，5G支持新应用场景的技术如边缘计算等的应用有望提升C-V2X竞争优势，驱动C-V2X成为未来车联网网络主导标准，加速车联网产业爆发；北斗高精度为无人驾驶实现的必备基础设施，北斗三号全球组网和增强系统建设大幅提升精度水平，夯实车联网产业爆发基础，并有望带来百亿高精度终端市场。我们重点推荐车联网布局完善的高新兴，北斗行业龙头合众思壮和加速北斗地面增强系统布局的海格通信，建议关注中海达、华测导航。
风险提示
1、5G规模商用进度不及预期；
2、车联网产业链成熟进度不及预期。
目录
一周市场回顾
本周通信市场表现
重点关注公司走势
重要新闻评论
我国将在今年发放5G临时牌照
中国联通获批500亿“天量”债券
2018年全球超大规模数据中心跃升至430个
重要公司公告
合众思壮：荣获国家科学技术进步一等奖
信维科技：关于公司对外投资成立合资公司的公告
高新兴：关于终止第三期员工持股计划的公告
本周专题研究：5G和北斗如何影响车联网？
技术方向存竞争，5G释放车联网潜能
北斗高精度为无人驾驶必备，夯实产业爆发基础
跨行业融合，铸就车联网新产业链
投资建议
正文
一周市场回顾
本周上证综指上涨0.82%，申万通信指数上涨2.34%，通信行业总体表现强于大盘。其中通信设备指数上涨2.46%，通信运营指数上涨1.58%。润建通信本周涨幅最大。
本周通信市场表现
本周上证综指上涨0.82%，申万通信指数上涨2.34%，通信行业总体表现强于大盘。其中通信设备指数上涨2.46%，通信运营指数上涨1.58%。
重点关注公司走势
润建通信本周涨幅最大。
重要新闻评论
本周重点关注：
1、我国将在今年发放5G临时牌照；
2、中国联通获批500亿“天量”债券；
3、2018年全球超大规模数据中心跃升至430个。
我国将在今年发放5G临时牌照
工业和信息化部部长苗圩表示，今年，国家将在若干个城市发放5G临时牌照，使大规模的组网能够在部分城市和热点地区率先实现，同时加快推进终端的产业化进程和网络建设。将来20%左右的5G基础设施是用于人和人之间的通讯问题，80%还是用于物和物，物和人，也就是物联网。
信息来源：网页链接
评论：工信部此次就5G牌照发放进行首次表态，是积极响应中央把“加速5G商用”列为2019年经济重点任务的表现。此前市场普遍预期5G牌照或于2019年下半年发放，基于此次工信部的积极表态，我们认为5G临时牌照大概率或于近期发放，超出市场预期。5G临时牌照的发放将在一定程度上加速运营商5G网络的建设及加大5G投资规模，并进一步传到至上游基站、传输主设备，及相关配套厂商，带动全产业链加速发展，预示中国5G发展再提速。
中国联通获批500亿“天量”债券
中国证监会已核准联通运营公司向合格投资者公开发行面值总额不超过人民币500亿元的公司债券，采用分期发行方式；首期发行自证监会核准发行之日起12个月内完成；其余各期债券发行，自证监会核准发行之日起24个月内完成。
信息来源：网页链接
评论：中国联通在4G期间发展势头较弱，移动和固网业务承压。运营商5G新赛道开启，弱势运营商获得5G黄金频率，迎“弯道超车”机遇。5G投资量大，网络质量又是运营商竞争力的关键，中国联通此次顺利获得500亿的债券融资，有望加快5G网络建设，在“新赛道”抢占优势，同时也有助于国内5G整体规模建网进度加快。
2018年全球超大规模数据中心跃升至430个
Synergy Research数据显示，截至2018年底，超大规模提供商运营的大型数据中心数量达到430个，年增幅11%。2018年亚太和EMEA地区在新开放数据中心数量方面表现突出，但美国拥有大型数据中心数量仍占40%。继美国之后最受欢迎的数据中心地点是中国、日本、英国、澳大利亚和德国，共占总数的30%。2018年期间，超大规模供应商在17个不同的国家开设了新的数据中心，其中美国和中国香港的新增数量最多。
信息来源：网页链接
评论：2018年，全球大型数据中心数量延续高增长，与主要第三方IDC服务上市公司营收高增长趋势一致。目前美国仍为大型数据中心占比最高的区域，但中国呈现加速追赶态势。目前中国大型数据中心全球占比低，未来空间大，预计未来几年增速引领全球，包括第三方IDC服务、光模块、数据网络设备在内的细分产业链有望享受持续高景气。
重点公司公告
1、合众思壮：荣获国家科学技术进步一等奖；
2、信维通信：关于公司对外投资成立合资公司的公告；
3、高新兴：关于终止第三期员工持股计划的公告。
合众思壮：荣获国家科学技术进步一等奖
2019年1月8日，2018年度国家科学技术奖励大会在人民大会堂隆重举行。公司参与完成的“中国高精度位置网及其在交通领域的重大应用”项目，荣获国家科学技术进步一等奖。“中国高精度位置网及其在交通领域的重大应用”项目瞄准北斗系统规模化应用的国家重大需求，立足自主创新。项目组在国家863重大项目、北斗导航重大专项等支持下，系统地突破了稳健、精准、快速的北斗位置服务核心关键技术，研发了北斗从芯片到终端的系列成套装备，建立了自主可控的中国高精度位置网服务系统，形成了面向交通应用的从米级到厘米级定位服务能力，制定了相关成套技术标准和规范，开拓了北斗精准定位在公路、水路、设施建设和大众出行等方面的规模化、产业化创新应用，并辐射军民其它领域，取得了重大社会经济效益。
信维通信：关于公司对外投资成立合资公司的公告
围绕着公司射频主业的长期战略规划，为了进一步加快射频业务在汽车领域的布局，2019年1月10日，公司与唐燕敏、李敢签订了《投资协议书》。公司投资人民币6800万元与唐燕敏、李敢共同成立江苏信维智能汽车互联有限公司。
高新兴：关于终止第三期员工持股计划的公告
公司于2018年7月9日召开2018年第三次临时股东大会，审议通过《公司的议案》等相关议案。根据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，采取二级市场购买方式实施员工持股计划的，员工持股计划管理机构应当在股东大会审议通过员工持股计划后6个月内（2019年1月9日之前）完成标的股票的购买。综合考虑目前的市场融资环境等因素，公司董事会基于对广大投资者负责的态度，决定终止员工持股计划。截至本公告日，本次员工持股计划尚未购买公司股票。
本周专题：5G和北斗如何影响车联网？
近日，工信部部长在接受央视记者采访时表示，2019年工信部将在若干城市发放5G临时牌照，并特别提到将加快推进5G在车联网等更多领域的应用，构建车、路、人互通的网络体系。作为5G时代最重要的物联网业务之一，车联网（V2X）有着广阔场景，是实现车辆与周围车、人、交通基础设施和网络等全方位连接和通信的新一代信息通信技术。车联网通信包括车与车之间（V2V）、车与路之间（V2I）、车与人之间（V2P）、车与网络之间（V2N）等，具有低时延、高可靠、高精度等特殊严苛的通信要求。我们认为，未来车联网的实现离不开5G与北斗的支撑，5G加速商用与北斗3号全球组网将为未来自动驾驶的实现提供更强大的性能和更多的可能性。
技术方向存竞争，5G释放车联网潜能
目前，国际主流车联网无线通信有DSRC（Dedicated Short Range Communications）/802.11p和C-V2X两条技术路线。
DSRC/802.11p：是由美国IEEE主导（电气和电子工程师协会）的V2X无线通信技术，提供短距离无线传输。DSRC已于2010年完成标准化工作并已冻结，支持车辆在5.9GHz专用频段进行V2V、V2I的直连通信，其标准及知识产权以美国为主。
C-V2X（Cellular-V2X）：是3GPP主导推动的基于4G/5G蜂窝网通信技术演进形成的V2X技术，主要用于长距离和大范围的通信，在技术先进性、性能和后续演进等方面，相对802.11p具有优势。C-V2X包含面向4G的R14 LTE-V2X、R15 LTE-V2X和后续面向5G演进的5G-V2X，其中R14/R15 LTE-V2X由华为、大唐等中国企业牵头推动，在标准、知识产权等具有较大话语权。R14/R15 LTE-V2X已于2017年3月和2018年6月正式发布，5G-V2X标准化工作已经启动，预计将于2020年左右完成。
从技术上，C-V2X相比DSRC整体性能更优，可提供完备的V2X系统应用，实现更高效、可靠、安全的智能交通系统；产业上，DSRC虽发展较早，但支持的产业链相对封闭和弱小，且无演进升级路线，而C-V2X可借助通信行业规模优势，更易推动产业链改造和升级。在政府的领导下，产业各方正在共同推进C-V2X技术在我国的发展。
在技术路径选择上，由于DSRC/802.11p技术成熟较早，产业链更成熟，因此车联网起步较早的美国、日本等发达国家早期均倾向部署DSRC/802.11p技术。C-V2X以技术先进、性能优越以及长期演进等优势获得中国产业界的支持。目前，DSRC/802.11p和LTE-V2X技术都已完成技术研究和标准化制定，车联网产业化条件已经具备，而5G的到来，有望释放车联网发展动能。
北斗高精度为无人驾驶必备，夯实产业爆发基础
车联网的实现，依赖感知、决策和控制功能。高精度定位导航是和公路等一样实现车联网落地必不可少的基础设施，处于感知层。地面传感器提供的是相对动态的车的信息，如周边物体位置、运动状态等。而一些诸如道路等级、道路曲率、坡度、车道位置等信息则比较难通过地面传感器获得，需要高精度地图和高精度定位来实现汽车相对静态信息的更新。高精度地图提供格式化存储交通场景中的各种交通要素，包括传统地图的道路网数据、车道网络数据、车道线以和交通标志等数据。高精度地图+高精度定位的技术组合能够提供表征路面特征的精准信息和定位，结合传感器识别的道路上的其它车辆以及行人信息，共同做出驾驶决策。
北斗三号精度水平优越，到2020年性能有望全面超越GPS。车联网特别是高阶无人驾驶，对导航精度要求大幅提升。目前，国内北斗三号已经实现全球覆盖，到2020年，全球组网完成，精度提升10倍以上，引领全球导航系统精度水平，为车联网产业爆发夯实技术基础。在95%的置信度下，北斗三号导航系统定位精度为水平10米、高程10米（GPS：水平9米、高程15米），测速精度为0.2米/秒（0.006米/秒），授时精度为20纳秒（GPS：40纳秒）。综合来看北斗导航系统性能不逊于，甚至部分指标优于美国GPS。尤其是在“一带一路”沿线国家和地区，北斗导航的定位精度达到水平5米、高程5米，较GPS存在明显优势。根据计划，2019至2020年我国还将发射11颗北斗三号，实现与GPS对等的真正意义上的全球覆盖，性能有望全面超越GPS。
增强系统进一步提升北斗精度水平：既定北斗导航系统精度瓶颈的突破依赖增强系统，星级增强系统和地面增强系统已广泛应用于测量测绘和智慧农业等行业应用。无人驾驶对精度要求提升更多，增强系统的应用是产业瓶颈突破的基础之一。以地面增强系统为例，其主要利用“差分定位”功能，实现精度再提升。目前，北斗高精度运营商龙头千寻位置，已经基本完成全国范围内的地面增强站建设，海格通信也在加速建设中。伴随北斗高精度运营商地面增强站逐步完善，未来应用于无人驾驶的北斗高精度水平有望进一步提升。增强系统进一步完善车联网基础设施，夯实产业爆发基础。
政策驱动北斗高精度渗透率提升，打开广阔空间：根据发改委发布的《智能汽车创新发展战略》，2020年大城市、高速公路的车用无线通信网络（LTE-V2X）覆盖率达到 90%，北斗高精度时空服务渗透率或加速提升。
车联网或助力高精度成为下一个百亿级市场。目前高精度GNSS是一个小众的市场，设备的出货量在十万级别，市场规模在十亿级别。而汽车出货量在千万级，产值级别为万亿级。假设未来自动驾驶渗透率达到30%，将带来近1000万辆车的需求。对于高精度行业来说，数量将是100倍的增长。假设高精度设备价格降低为现在的1/10，市场空间或达百亿级别。
跨行业融合，铸就车联网新产业链
车联网产业链上主要包括八类角色：互联网应用/服务提供商、TSP厂商、OEM（整车厂）、4S店、电信运营商、前装设备提供商、后装设备提供商。产业链从更狭义上来说主要包括通信芯片、通信模组、终端与设备、整车制造、解决方案、测试验证以及运营与服务等环节，这其中包括了芯片厂商、设备厂商、主机厂、方案商、电信运营商等众多参与方。
投资建议
5G临时牌照发放驱动产业发展加速，5G支持新应用场景的技术如边缘计算等的应用有望提升C-V2X竞争优势，驱动C-V2X成为未来车联网网络主导标准，加速车联网产业爆发；北斗高精度为无人驾驶实现的必备基础设施，北斗三号全球组网和增强系统建设大幅提升精度水平，夯实车联网产业爆发基础，并有望带来百亿高精度终端市场。我们重点推荐车联网布局完善的高新兴，北斗行业龙头合众思壮和加速北斗地面增强系统布局的海格通信，建议关注中海达、华测导航。
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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