自去年11月以来港股有过一段辉煌的岁月，然而犹如流星划过天边，2月以来恒指震荡走低，一度打起18000点保卫战，如今又一次的逼近。
不过，随着利空因素的逐渐消散，在当前位置，较多机构认为是配置良机，华夏恒生中国企业ETF联接基金（A类018336，C类018337）顺势推出。
（1）美联储加息临近尾声
6月联储暂停加息，且表态年内可能加息2次，当前市场预期7月加息。但联储持续在长期鹰派可能只是希望压制市场乐观情绪，本质还是基于数据决策。
当前，韩国出口增速和油价下行，反映美国乃至发达市场需求减弱，同时通胀趋势走低，就业紧缺问题也在缓解，加息动力逐步走弱。
（2）汇率承压因素均削弱
6月28日，中国人民银行货币政策委员会2023年第二季度例会强调，深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
央行的自信来自中国经济基本面的托底。
（3）6月PMI数据有所改善
虽然制造业PMI为49%，仍低于50%的收缩区间，但比5月份上涨0.2%。这说明中国经济开始止跌企稳，给市场注入了一定信心。
数据来源：国家统计局
此外，房地产行业虽依然面临销售、价格和融资诸方面的压力，但存量政策的有效刺激效应还在继续释放，有些城市按照一城一策的方式也在继续出台相关措施。
由于房地产市场已经度过最艰难的时期，可能带来系统性风险的因素基本出清，加之“房住不炒”成为各方共识，因此，政策层面也不会通过楼市强刺激的方式稳经济，这反而使得看上去不达预期的经济复苏进程少了隐伏的风险，使经济增长的基本盘更加健康稳定。
广发证券研究中心基于历史大底比较视角，从历次恒指第一波反弹幅度VS恒指第一波反弹后回撤幅度进行对比，得出结论如下：
（1）恒指到18000附近的回撤幅度已基本到达期望水平。
图：港股历史大底回撤比较
数据来源：Wind，广发证券发展研究中心，截至2023/5/31
（2）当前恒指远期PE位于均值-1STD以下，基于美债ERP位于均值+1STD之间。
图：当前基于10Y美债的恒指ERP居于中性水平
数据来源：彭博，广发证券发展研究中心
图：当前恒远期PE位于均值-1STD以下
数据来源：彭博，广发证券发展研究中心
华夏恒生中国企业ETF联接通过投资于华夏恒生中国企业ETF，来跟踪标的指数——恒生中国企业指数（简称恒生国企指数），旨在反映在香港上市的中国内地企业之整体表现。
主要包括三类型企业。
1、同时在A股和港股上市的企业；
2、只在香港上市的国有企业，一般称之为红筹股；
3、在香港注册公司，并只在港股上市的民营企业股。
成分股普遍市值较大，有38只在千亿以上。
数据来源：iFinD，截至2023/7/7
前十大重仓股的总市值都超过千亿，平均市值12253.51亿。
这些企业都是我们耳熟能详的，都是各领域的代表性企业。
数据来源：iFinD，截至2023/7/7
恒生国企指数有这么一段历史，它最初只有10只成分股，后在2000-2001年做了扩容，增加到40只。不过彼时它在金融地产上比重较大。
直至2017-2019年，发生了质的变化，相继扩容引入了一些成长性较好的股票。
随着成分股的变化，国企指数从金融、能源占主导地位，逐步升级为肉眼可见的信息技术、消费、医疗保健。
如今前三大行业分别是银行（17.96%）、传媒（11.70%）、计算机（11.44%）。
数据来源：iFinD，截至2023/7/7；行业选择：申万一级行业
这些更具增长力的企业，为恒生国企指数带来了新的想象力，自2000年1月3日基日以来累计涨幅为235.26%。（数据来源：Wind，截至2023/7/4）
拟任基金经理徐猛，研究生毕业于清华大学，2006年2月加入华夏基金，从事量化投资研究工作，具有丰富的指数化产品设计、投资管理、风险控制经验。
现任华夏基金数量投资部执行总经理，在管规模超1400亿，包括上证50ETF、恒生互联网ETF和恒生科技指数ETF等多只超百亿巨型基金。
今年上半年因93.25%的年内回报而备受关注的华夏中证动漫游戏ETF，也是由他掌舵。（数据来源：海通证券）
背后的华夏基金是“指数大厂”，截至2022年末，旗下被动权益产品管理规模超3400亿元，是市场中唯一权益ETF产品规模突破3000亿元的基金公司，并连续18年稳居行业第一。
如果你也认为港股已进入底部配置区域，可以重点关注华夏恒生中国企业ETF联接基金（A类018336，C类018337），7月10日-7月14日，火热发售。
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