| 发布于: 修改于: | 雪球 | 转发：3 | 回复：10 | 喜欢：1 |
$中国船舶租赁(03877)$ 找到了一个比较接近的对标公司$中银航空租赁(02588)$ ，中银航空租赁其业绩基本上是非常缓慢的发展。5年内的净利从4.18增长到了5.10，年复合增长率大约4%左右，而市场给其估值为13PE，1.22PB，比较符合格雷厄姆公式，当然在港股这个流动性较差市场，PE较低。当然，受疫情影响，航空租赁业务预期是下滑的。
而中国船舶租赁的第一目标，应该是恢复到1PB以上。第二目标，因为船舶租赁与航空租赁的趋势正好相反，航空租赁趋势向下，船舶租赁趋势向上，所以，船舶租赁几年内有较大概率维持较快业绩成长，则可以按PE估值，其CGAR大概为20%，未来几年维持此增长速度，甚至可能更高。大约PE可以给20～40。
美股的$环球租船(GSL)$ ，其估值PE也达到19左右。而中国船舶租赁的业务当然要优于该公司。
以上纯粹个人设想，不作为投资建议。
我之前找到的可比公司也是中银航空租赁，港股还有一点，流动性差，小市值公司估值普遍折价。所以未来三年，中国船舶租赁关键业绩能稳步做大，今年做到16-17亿，明年做到23-25亿，23年做到33-38亿，估值基本上明年8倍pe，后年10倍以上pe，慢慢向中银航空租赁靠，23年基本上利润体量、估值水平、市值体量都能达到目前中银航空租赁的水平，400亿目标市值，对应当前4倍空间。
至于业绩增长确定性，由于中国船舶租赁八成长单，今年投放船只36艘，同步去年增长40%，过去几年量的增长20%以上，今年新船订单好几倍的增长，预计公司新签的订单也有较高的增速，这都会在未来几年陆续交付、释放业绩，因此明后年保守30%以上量的增长，长租租金价格不可见，但多少有点影响，而且每年存量船舶到期，重新签订租赁合同，也是上调租金价格的契机，再考虑自营干散货船高景气，上述的业绩预测算是很保守的.
现在放眼望去，明年确定性增长30%的公司很稀缺，而21-23年复合30%的公司更是用完两只手都难，满足条件的估值能在10倍pe以下的，我只能找到中国船舶租赁一家公司。
大哥，你用疫情那年跟五年前比，航空公司都亏大了，他利润下降，咋不看看2019年之前的复核增速。
只看一个没有意义，你看看1606国银租赁的PE和PB